>> 廣發(fā)證券-非銀金融行業(yè)：監(jiān)管細化凈化行業(yè)生態(tài)，建議關(guān)注底部配置機遇-231210
| 上傳日期： |
2023/12/11 |
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| 768KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳福,劉淇 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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證券：公募基金降傭方案與私募基金管理辦法公開征求意見。本周滬深兩市成交額日均0.87萬億元（環(huán)比上升6.40%），滬深兩融余額16,707億元（環(huán)比下降0.08%）。2023年12月8日晚，為進一步加強公募基金證券交易管理，保護投資者合法權(quán)益，證監(jiān)會制定了《關(guān)于加強公開募集證券投資基金證券交易管理的規(guī)定(征求意見稿)》，現(xiàn)向社會公開征求意見?！兑?guī)定》共16條，主要包含調(diào)降費率、分配上限、強化監(jiān)管、優(yōu)化信披四個方面。12月8日，《私募投資基金監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》發(fā)布，在2023年7月國務(wù)院頒布的《私募條例》的指導下，根據(jù)私募發(fā)展情況進行合理修訂，修訂后《私募辦法》完善了全鏈條監(jiān)管，支持發(fā)展與強化監(jiān)管并重，提高合格投資者標準，明確投資運作要求，完善信息披露和信息報送要求，各條例細節(jié)化的規(guī)定加強了監(jiān)管的實用性和可操作性，其中對私募基金托管做了原則性規(guī)定有利于整治行業(yè)亂象、對于創(chuàng)業(yè)投資基金的差異化約束及分類監(jiān)管體現(xiàn)了私募基金服務(wù)于實體經(jīng)濟特別是促進科技創(chuàng)新的重要功能。當前證券板塊估值處于系統(tǒng)性底部，海外流動性改善，政策環(huán)境呵護，基本面趨勢向好，建議積極關(guān)注：頭部如華泰證券（AH）、中信證券（AH）、中金公司（H）、國泰君安（AH）等，支持國有大型金融機構(gòu)做優(yōu)做強政策下行業(yè)并購可能性的券商。
保險：政治局會議“關(guān)鍵詞”變化來看預(yù)計2024年經(jīng)濟增長目標會相對積極，疊加2024年負債端穩(wěn)定增長預(yù)期及當前板塊較低的估值，建議積極關(guān)注保險板塊。12月8日政治局會議“以進促穩(wěn)、先立后破”的關(guān)鍵表述來看，預(yù)計2024年經(jīng)濟增長目標會相對積極，有利于保險資產(chǎn)端預(yù)期的轉(zhuǎn)暖，當前權(quán)益市場及長端利率均處于相對較低水平。從負債端來看，一是儲蓄類產(chǎn)品的需求依舊旺盛，當前居民風險偏好較低，且投資渠道有限，以及競品類產(chǎn)品收益率走低，而保險產(chǎn)品提供穩(wěn)定、剛兌的收益率回報，對居民的吸引力相對較大；二是人力逐漸企穩(wěn)，產(chǎn)能的提升有望推動2024年新單保費實現(xiàn)增長。其次，監(jiān)管政策意在推動保險行業(yè)健康發(fā)展；三是去年受疫情影響的低基數(shù)，預(yù)計不改2024年開門紅負債端的增長態(tài)勢。財險方面，10月車險受購車消費需求釋放影響維持穩(wěn)健增長，非車險增速受經(jīng)濟影響有所放緩，預(yù)計全年保費將保持正增長；從綜合成本率的維度，鑒于四季度自然災(zāi)害頻率的降低，疊加風險減量的推進，不改全年承保盈利。個股建議關(guān)注：中國人壽（AH）、中國平安（AH）、中國財險（H）、中國太保（AH）、新華保險（AH）。
港股金融：美債拐點確定性增強，建議關(guān)注受益于流動性改善及持續(xù)互聯(lián)互通的香港交易所、受益于需求提振、利率下行的中銀航空租賃。
風險提示：市場風險事件、行業(yè)競爭加劇、行業(yè)政策變動與公司經(jīng)營業(yè)績不達預(yù)期出現(xiàn)違約事件等。
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