>> 中郵證券-新點軟件(688232)智慧招采龍頭，探索數(shù)據(jù)要素運營-231212
| 上傳日期： |
2023/12/13 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孫業(yè)亮,常雨婷 |
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智慧招采龍頭，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)需求有望復(fù)蘇
公司聚焦智慧招采、智慧政務(wù)及數(shù)字建筑三大領(lǐng)域，為客戶提供軟件為核心的智慧化整體解決方案，具體包括專業(yè)化的軟件平臺、運營維護服務(wù)、智能化設(shè)備產(chǎn)品、智能化工程實施服務(wù)等產(chǎn)品和服務(wù)。公司目前在蘇州、合肥、沈陽、長沙、鄭州、成都等地設(shè)立了六大區(qū)域總部（資源中心），北京、上海、廣州、濟南、西安、杭州等地成立23大區(qū)域運營中心，并設(shè)立了建筑企業(yè)、數(shù)字建設(shè)、交易云服務(wù)三個業(yè)務(wù)板塊的10大條線分公司，基本實現(xiàn)在全國范圍內(nèi)（除港澳臺）銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的全覆蓋。2023年前三季度，公司營收同比下滑13.78%，歸母凈利潤同比下滑149.64%，主要受宏觀經(jīng)濟環(huán)境因素影響，政府開標及驗收進度不達預(yù)期。我們認為，隨著下游政府端支付能力的改善，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)需求將逐步修復(fù)。
在智慧政務(wù)領(lǐng)域，公司以一網(wǎng)通辦、一網(wǎng)統(tǒng)管、一網(wǎng)協(xié)同為核心，以數(shù)字底座為基礎(chǔ)，持續(xù)推進政務(wù)服務(wù)、城市管理、社會治理、政務(wù)運行應(yīng)用場景產(chǎn)品迭代，業(yè)務(wù)內(nèi)涵不斷延伸，未來有望進一步探索數(shù)據(jù)要素運營，構(gòu)建“平臺+應(yīng)用+運營”的數(shù)字化整體解決方案。
江蘇省先行先試，探索公共數(shù)據(jù)運營辦法
江蘇省人民政府辦公廳早在2021年12月14日就發(fā)布了《江蘇省公共數(shù)據(jù)管理辦法》。此后，蘇州市于2023年3月出臺《公共數(shù)據(jù)開放三年行動計劃（2023-2025年）》；無錫市于2023年11月發(fā)布《無錫市關(guān)于推進數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度建設(shè)的實施意見》，提出要構(gòu)建公共數(shù)據(jù)授權(quán)運營管理服務(wù)平臺，是江蘇省內(nèi)率先落實國家“數(shù)據(jù)二十條”的地方政策。
近日，在第二屆全球數(shù)字貿(mào)易博覽會的數(shù)據(jù)要素治理與市場化論壇上，國內(nèi)首部《公共數(shù)據(jù)授權(quán)運營平臺技術(shù)要求》團體標準（T/CECC024-2023）發(fā)布。該標準由國家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心發(fā)起，聯(lián)合近60家單位共同研制，將于2023年12月10日起正式實施。蘇州市大數(shù)據(jù)集團下屬子企業(yè)蘇州數(shù)據(jù)資產(chǎn)運營有限公司作為數(shù)據(jù)資產(chǎn)運營領(lǐng)域先行企業(yè)，全程參與標準編寫。標準定義了公共數(shù)據(jù)授權(quán)運營平臺參考架構(gòu)，圍繞數(shù)據(jù)登記、授權(quán)、流通全流程，從功能、性能、運維、安全和互聯(lián)互通等五個方面明確了平臺相關(guān)技術(shù)要求。標準的發(fā)布推出，對規(guī)范公共數(shù)據(jù)授權(quán)運營平臺建設(shè)、激發(fā)公共數(shù)據(jù)要素價值、促進數(shù)字經(jīng)濟健康發(fā)展具有一定積極作用。
公司具備國資背景，有望參與數(shù)據(jù)運營IT底座建設(shè)
公司目前無實控人，第一大股東為江蘇國泰國際貿(mào)易有限公司，系張家港國資背景，有利于政企IT業(yè)務(wù)的開展。
公司智慧招采的客戶主要包括公共資源交易管理和服務(wù)部門、央企、大型國有企業(yè)、招標代理機構(gòu)和其他需要實施電子化招標采購的政企事業(yè)單位；智慧政務(wù)的客戶主要包括政務(wù)辦、行政審批局、大數(shù)據(jù)局、城市運行中心、熱線聯(lián)動中心、政法委、發(fā)改委、綜合執(zhí)法局、市場監(jiān)督管理局等。數(shù)字建筑G端客戶主要是住建廳局以及下屬的信息中心、科技處、質(zhì)安處、市場監(jiān)管處等部門。2023年，我國各地市公共數(shù)據(jù)運營相關(guān)政策密集出臺，將帶來各級政府部門對于數(shù)據(jù)治理、數(shù)據(jù)產(chǎn)品開發(fā)、數(shù)據(jù)運營平臺建設(shè)等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的需求，給公司帶來潛在的產(chǎn)業(yè)機遇。
投資建議與盈利預(yù)測
預(yù)計公司2023-2025年的EPS分別為1.51、1.99、2.41元，當前股價對應(yīng)的PE分別25.51、19.42、16.03倍。公司作為智慧招采、智慧政務(wù)、數(shù)字建筑等行業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用軟件平臺開發(fā)和信息技術(shù)服務(wù)提供商，在國家十四五規(guī)劃指引，軟件產(chǎn)業(yè)、建筑業(yè)信息化發(fā)展態(tài)勢下，市場空間廣闊；與此同時，公司進一步探索數(shù)據(jù)要素運營，有望構(gòu)建“平臺+應(yīng)用+運營”的數(shù)字化整體解決方案，拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域。首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示
下游需求恢復(fù)不及預(yù)期；數(shù)據(jù)要素政策推進不及預(yù)期；市場競爭加劇等。
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