>> 華泰期貨-飼料日報：巴西降雨不足，豆粕偏強震蕩-231213
| 上傳日期： |
2023/12/13 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
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粕類觀點
■市場分析
期貨方面，昨日收盤豆粕2401合約4005元/噸，較前日上漲36元/噸，漲幅0.91%；菜粕2401合約2909元/噸，較前日上漲46元/噸，漲幅1.61%。現(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格4061元/噸，較前日上漲12元/噸，現(xiàn)貨基差M01+56，較前日下跌24；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨3987元/噸，較前日上漲36元/噸，現(xiàn)貨基差M01-18，較前日持平；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格3997元/噸，較前日上漲23元/噸，現(xiàn)貨基差M01-8，較前日下跌13。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價格2940元/噸，較前日上漲5元/噸，現(xiàn)貨基差RM01+31，較前日下跌41。
近期市場資訊，巴西私營氣象機構(gòu)RuralClima周一表示，本周降雨將集中在朗多尼亞州、馬托格羅索州、戈亞斯州、亞馬遜州和米納斯吉拉斯州的部分地區(qū)。其中馬托格羅索州和戈亞斯州的總體雨量有限，這也是農(nóng)戶關(guān)注的問題。在位于巴西北方的馬托皮巴地區(qū)，巴伊亞州西部和皮奧伊州南部將繼續(xù)下雨，預(yù)計從下周末開始，降雨可能變強。未來氣溫仍將居高不下，在缺乏降雨的時期可能對作物造成損害。由于氣候異常，特別是馬托格羅索的降雨不足，促使咨詢機構(gòu)Safras & Mercado調(diào)低巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期，并有進一步下調(diào)的可能。Safras最新預(yù)期2023/24年度巴西大豆產(chǎn)量為1.5823億噸，較11月24日預(yù)測的1.6138億噸降低1.95%，但仍然是歷史最高產(chǎn)量，比上年的1.5783億噸提高0.3%。Safras調(diào)查顯示，2023/24年度巴西大豆面積4555萬公頃，同比增加1.9%；平均單產(chǎn)將達到3491公斤（58.1袋）/公頃，低于上年的3550公斤（59.1袋）/公頃。
昨日豆粕期價偏強震蕩，當(dāng)周下游消費確實相對較為疲軟，養(yǎng)殖行業(yè)已經(jīng)延續(xù)了將近一年的虧損狀態(tài)，企業(yè)及中小散戶資金情況都相對偏緊，因此對于高價飼料的接受程度也相對較差，消費端的確是壓制豆粕價格的重要因素。但是考慮到當(dāng)前仍舊過剩的生豬產(chǎn)能，明年1-2季度的生豬出欄量依舊龐大，剛需消費依舊存在。疊加國內(nèi)每年1億噸的大豆進口量，國內(nèi)豆粕價格更多的還是跟隨南北美大豆價格的變化而波動，因此短期內(nèi)影響價格變化最大的因素仍是南美天氣，考慮到當(dāng)前的價格已經(jīng)將巴西的豐產(chǎn)和阿根廷恢復(fù)性增產(chǎn)預(yù)期充分定價，因此明年5月前的大豆及豆粕價格或仍有一定上漲空間。而下半年則更多要聚焦于關(guān)鍵生長期時的北美天氣，只有在天氣利好并實現(xiàn)豐產(chǎn)的情況下，才有可能緩解目前偏緊的供需格局，因此明年整體的大豆及豆粕價格仍值得期待。
■策略
單邊謹(jǐn)慎看漲
■風(fēng)險
南美實現(xiàn)豐產(chǎn)預(yù)期
玉米觀點
■市場分析
期貨方面，昨日收盤玉米2401合約2470元/噸，較前日下跌17元/噸，跌幅0.68%；玉米淀粉2401合約2882元/噸，較前日下跌15元/噸，跌幅0.52%。現(xiàn)貨方面，北良港玉米現(xiàn)貨價格2560元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差C01+83，較前日上漲16；吉林地區(qū)玉米淀粉現(xiàn)貨價格3140元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差CS01+258，較前日上漲15。
近期市場資訊，美國農(nóng)業(yè)部出口檢驗周報顯示，2023年12月7日的一周，美國玉米出口檢驗量71.2萬噸，比一周前減少40%，同比增加38%。當(dāng)周美國對中國大陸出口玉米14.1萬噸。截至2023年12月7日，美國2023/24年度（始于9月1日）玉米出口檢驗總量918萬噸，同比增加28.1%。
昨日玉米期價維持震蕩，自從臨儲托市收購政策取消之后，我國的玉米需求一直存在6000-7500萬噸左右的剛性缺口，需要用進口玉米和其它替代谷物來彌補。而另一方面由于國家推出的農(nóng)產(chǎn)品進口多元化戰(zhàn)略，今年以來巴西玉米進口數(shù)量增加明顯，開辟了全新的進口渠道。我國玉米的價格將會與國際玉米及其他替代谷物價格聯(lián)動的更加明顯。本年度美玉米的種植成本在480美分/蒲式耳左右，而這一價格與當(dāng)前的盤面價格基本一致，這可能會使得新季玉米的種植利潤比價處于劣勢，考慮到過去這個作物年度的主基調(diào)為縮減大豆和棉花的種植面積轉(zhuǎn)向擴種谷物，因此在當(dāng)前情況下，新季種植面積的方向極有可能發(fā)生轉(zhuǎn)向，變?yōu)閿U種大豆、縮減谷物的種植面積。巴西玉米在本年度實現(xiàn)了豐產(chǎn)，但是同樣考慮到大幅上漲的種植成本和目前的高溫干旱天氣，CONAB已經(jīng)下調(diào)了巴西新季玉米的面積和產(chǎn)量預(yù)估。因此明年需要持續(xù)關(guān)注海外玉米及谷物產(chǎn)量變化，如果供應(yīng)端出現(xiàn)減產(chǎn)，那么整體谷物價格仍具備上漲空間。
■策略
單邊謹(jǐn)慎看漲
■風(fēng)險
下游需求不振
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