>> 五礦期貨-金融期權日報-231213
| 上傳日期： |
2023/12/13 |
大?。?/td>
| 587KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【行情要點】
金融期權標的上證50ETF、上證300ETF低開后窄幅盤整，臨近收盤小幅震蕩上行；創(chuàng)業(yè)板ETF低開后窄幅盤整；中證1000指數(shù)低開后寬幅震蕩。截至收盤，上證50ETF漲幅0.56%報收于2.337，上證300ETF漲幅0.23%報收于3.493，創(chuàng)業(yè)板ETF跌幅0.64%報收于1.856，中證1000指數(shù)漲幅0.06%報收于6078.99。
【期權分析】
隱含波動率：期權的隱含波動率是期權市場對標的物在期權有效期限內(nèi)即將出現(xiàn)的統(tǒng)計波動率的預測。其中上證50ETF期權隱含波動率報收于15.89%（-0.68%），上證300ETF期權隱含波動率報收于15.22%（-0.74%），創(chuàng)業(yè)板ETF期權隱含波動率報收于19.58%（-0.01%），中證1000股指期權隱含波動率報收于17.38%（+0.45%）。
成交額PCR：期權的成交額PCR是看跌期權成交金額與看漲期權成交金額的比值，代表投資者資金投向，是市場情緒更直接的體現(xiàn)。成交額PCR與標的行情往往表現(xiàn)為反方向，比值越大表明空頭壓力越大，比值越小表明多頭力量越強。截止收盤，上證50ETF期權成交額PCR報收于0.87（-0.45），上證300ETF期權成交額PCR報收于0.95（-0.27），創(chuàng)業(yè)板ETF期權成交額PCR報收于0.79（-0.25），中證1000股指期權成交額PCR報收于0.64（-0.36）。
持倉量PCR：期權的持倉量PCR，是從期權的賣方角度分析市場的參與程度。期權持倉量PCR為1.00時，一般認為是市場行情的多空分界線。截止收盤，上證50ETF期權持倉量PCR持續(xù)下行后緩慢回升報收于0.57（+0.00），上證300ETF期權持倉量PCR自歷史較高位置持續(xù)震蕩回落報收于0.65（-0.00），創(chuàng)業(yè)板ETF期權持倉量PCR自高位持續(xù)震蕩下行報收于0.47（-0.03），中證1000股指期權持倉量PCR較低位置反彈震蕩上行報收于0.73（+0.02）。
最大未平倉所在的行權價：期權最大未平倉所在的行權價是站在賣方的角度分析市場行情所在的壓力線和支撐線。截至收盤，從期權賣方行權價的角度看，上證50ETF的壓力點行權價維持在2.40，支撐點行權價維持在2.30；上證300ETF的壓力點行權價維持在3.6；創(chuàng)業(yè)板ETF的壓力點行權價維持在1.95；中證1000指數(shù)的壓力點行權價維持在6200，支撐點行權價維持在5800。
【結論與策略建議】
?。?）上證50ETF期權
方向上：上證50ETF前期結束寬幅盤整震蕩行情加速下行后超跌反彈緩慢上行，近一個月高點回落震蕩下行，上周加速下行跌破前期低點后跌速放緩低位盤整，本周低位持續(xù)反彈，短期中性偏多；
波動上：期權隱含波動率自高位下行跌破上軌道線后小幅波動；
策略建議：構建賣出偏多頭的跨式期權組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如上證50ETF期權，即S_510050P2312M02300@10，S_51005P2312M02350@10和S_510050C2312M02350@10，S_510050C2312M02400@10。
?。?）上證300ETF期權
方向上：上證300ETF連續(xù)震蕩下行一個半月后于一個多月前超跌反彈震蕩回暖，近一個月高點回落后偏空頭震蕩下行，上周加速下行跌破前期低點后跌速放緩低位盤整，本周低位持續(xù)反彈，短期中性偏多；
波動上：期權隱含波動率自高位下行跌破上軌道線后小幅波動；
策略建議：構建偏中性的跨式期權組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如上證300ETF期權，即S_510300P2312M03400@10，S_510300P2312M03500@10和S_510300C2312M03500@10，S_510300C2312M03600@10。
?。?）創(chuàng)業(yè)板ETF期權
方向上：創(chuàng)業(yè)板ETF在空頭壓力下持續(xù)震蕩下行兩個月后于一個多月前震蕩上行，突破兩個月前的高點后于一個月前偏空頭震蕩下行接近前期低點支撐，上周末以來持續(xù)反彈回升；
波動上：創(chuàng)業(yè)板ETF期權隱含波動率在上軌道線內(nèi)窄幅盤整；
策略建議：構建看漲牛市價差策略，獲取方向性收益，若市場行情快速波動至低行權價，則逐漸平倉離場，如CYBETF期權，B_159915C2312M01750@10，B_159915C2312M01800@10和S_159915C2312M01850@10，S_159915C2312M01900@10。
?。?）中證1000股指期權
方向上：中證1000指數(shù)寬幅盤整一個多月后加速下行近兩周，一個多月前自低位反彈后震蕩上行，近三周以來緩慢震蕩回落，上周末以來先降后寬幅盤整，短期中性；
波動上：中證1000股指期權隱含波動率高于上軌道線窄幅震蕩。
策略建議：構建賣出偏中性的跨式期權組合策略，獲取時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如ZZ1000股指期權，S_MO2312-P-6000@10，S_MO2312-P6100@10和S_MO2312-C-6100@10，S_MO2312-C-6200@10
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