>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)日?qǐng)?bào)-231213
| 上傳日期： |
2023/12/13 |
大小： |
770KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先,常俊萍 |
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【基本面信息】
棉花：洲際交易所（ICE）公布的數(shù)據(jù)顯示，截至12月8日ICE可交割的2號(hào)期棉合約庫(kù)存持平在6126包，庫(kù)存處于較低水平。隨著籽棉資源逐漸減少，新疆地區(qū)籽棉收購(gòu)價(jià)整體保持穩(wěn)定?，F(xiàn)貨方面，當(dāng)前棉花企業(yè)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)隨期價(jià)上漲，優(yōu)質(zhì)資源價(jià)格堅(jiān)挺且小幅上漲。內(nèi)地紡廠采購(gòu)就近隨用隨買(mǎi)為主，成交有所好轉(zhuǎn)。
白糖：印度上周公布的最新乙醇政策提振食糖產(chǎn)出。糖廠陸續(xù)開(kāi)機(jī)生產(chǎn)，供給持續(xù)上量，現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)不溫不火，整體成交一般。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）玉米期權(quán)
標(biāo)的行情：玉米（C2403)近一個(gè)半月形成雙重頂形態(tài)，前兩周觸及前期低點(diǎn)后持續(xù)下行，上周低點(diǎn)窄幅波動(dòng)，本周緩慢下行，跌幅0.21%報(bào)收于2434，短期中性偏空運(yùn)行。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于10.90%（-0.16%），持續(xù)上行突破上軌道線后小幅回落；期權(quán)持量PCR報(bào)收于1.01（+0.01），窄幅波動(dòng)。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持中性，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如C2403：S_C2403-P-2400，S_C2403-P2420和S_C2403-C-2440，S_C2403-C-2460。
?。?）豆粕期權(quán)
標(biāo)的行情：豆粕(M2403)近一個(gè)月先自高位回落后弱勢(shì)反彈，跌幅0.03%報(bào)收于3855。
期權(quán)分析：豆粕期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于18.05%（-0.05%），圍繞上軌道線窄幅盤(pán)整后緩慢下行；期權(quán)持倉(cāng)量PCR盤(pán)整報(bào)收于1.33（+0.15），震蕩上行。
策略建議：構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價(jià)差策略，獲取方向性收益，若市場(chǎng)行情快速下跌至低行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如M2403，B_M2403-C-3700，B_M2403-C-3750和S_M2403-C-3900，S_M2401-C-3950。
?。?）棕櫚油期權(quán)
標(biāo)的行情：棕櫚油(P2402)三月前自高點(diǎn)持續(xù)緩慢下跌后寬幅盤(pán)整一個(gè)半月，有前期低點(diǎn)支撐，一個(gè)月前突破震蕩區(qū)間上限回升，三周多以來(lái)高點(diǎn)震蕩回落至前期震蕩區(qū)間下限后超跌反彈，跌幅1.09%報(bào)收于7084。
期權(quán)分析：棕櫚油期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于20.74%（-0.60%），高位盤(pán)整后持續(xù)下行；持倉(cāng)量PCR報(bào)收于0.71（+0.04），震蕩上行至歷史中間水平。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持中性，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如P2402：S_P2402-P-7000@10,S_P2402-P-7100@10和B_P2402-C-7200@10，B_P2402-C-7300@10。
?。?）白糖期權(quán)
標(biāo)的行情：白糖(SR2403)一個(gè)月前結(jié)束寬幅區(qū)間震蕩行情回暖上升后遇前期高點(diǎn)壓力受阻震蕩回落，前兩周以來(lái)跌破前期震蕩區(qū)間低點(diǎn)加速下行，上周末以來(lái)低位寬幅震蕩，漲幅0.35%報(bào)收于6328。
期權(quán)分析：白糖期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于16.69%（+0.20%）；期權(quán)持倉(cāng)量PCR報(bào)收于0.82（-0.03）。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持中性，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如SR2403：S_SR2403P6200@10，S_SR2403P6300@10和B_SR2403C6400@10，B_SR2403C6500@10。
?。?）棉花期權(quán)
標(biāo)的行情：棉花(CF2403)近兩個(gè)月結(jié)束高位盤(pán)整行情弱勢(shì)反彈遇阻回落階段式震蕩下行，一個(gè)月前寬幅震蕩兩周后加速下行，近兩周以來(lái)于低點(diǎn)弱勢(shì)反彈回升，跌幅0.62%報(bào)收于15285。
期權(quán)分析：棉花期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于16.13%（-0.20%），處于較低位置；持倉(cāng)量PCR緩慢下行，于較低位置報(bào)收于0.50（-0.01）。
策略建議：構(gòu)建偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持正數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如CF2403：S_CF2403P15200，S_CF2403P15400和S_CF2403C15600，S_CF2403C15800。
注：持倉(cāng)量PCR：期權(quán)的持倉(cāng)量PCR，是從期權(quán)的賣(mài)方角度分析市場(chǎng)的參與程度。期權(quán)持倉(cāng)量PCR為1.00時(shí)，一般認(rèn)為是市場(chǎng)行情的多空分界線。
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