>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品早報(bào)-231213
| 上傳日期： |
2023/12/13 |
大小： |
2520KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王俊,楊澤元 |
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大豆/粕類
【重要資訊】
豆粕01周二高開收漲，巴西雨量不及預(yù)期，隔夜美豆收漲帶動(dòng)國(guó)內(nèi)豆粕。豆粕05日盤收3479元/噸，菜粕01日盤收2909元/噸。豆粕市場(chǎng)價(jià)小幅上漲10-30，東莞3960（+20）元/噸，廣東油廠豆粕報(bào)4000（+50）元/噸，廣東油廠菜粕2920（+40）元/噸。豆粕成交4.97（-0.18）萬(wàn)噸，其中現(xiàn)貨成4.7萬(wàn)噸，遠(yuǎn)月基差成交0.27萬(wàn)噸。123家油廠開機(jī)率57.02%，上周平均57%。
預(yù)報(bào)顯示本周巴西中部及東部降雨偏少，12號(hào)00Z的預(yù)報(bào)更新后顯示18號(hào)以后巴西當(dāng)前的雨量偏少區(qū)域會(huì)迎來(lái)大雨，關(guān)注這波遠(yuǎn)期預(yù)測(cè)的有效性。馬州12月第二個(gè)十天的降雨可能達(dá)不到平均水平，總量可能在60-70mm左右。如果這種實(shí)際降雨不如預(yù)期的情況持續(xù)，巴西減產(chǎn)幅度將加大。阿根廷方面降雨預(yù)期較好。
【交易策略】
當(dāng)前市場(chǎng)正在對(duì)南美產(chǎn)量進(jìn)行不斷的預(yù)判，如果后續(xù)歐洲模型的充沛降雨兌現(xiàn)，則會(huì)有這波反彈的逢高空機(jī)會(huì)。如果后續(xù)巴西天氣仍然維持臨近則調(diào)低降雨量的態(tài)勢(shì)，且阿根廷恢復(fù)不及預(yù)期，則巴西走向1.45億噸產(chǎn)量是可能的，結(jié)合后續(xù)的到港預(yù)估，市場(chǎng)可能就不會(huì)在2月之前對(duì)于豆粕太悲觀，因?yàn)檫@種情況下巴西會(huì)降低出口，從而中國(guó)大豆進(jìn)口量將下滑（600，850）萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)一個(gè)比較中性的豆粕需求。所以目前來(lái)看，12月初國(guó)內(nèi)豆系因?yàn)楹暧^下跌，如果宏觀因素企穩(wěn)，豆粕預(yù)計(jì)在南美不穩(wěn)定的天氣情況下仍然能在低榨利附近獲得支撐，何時(shí)做空則需要看充沛降雨是否來(lái)臨。
油脂
【重要資訊】
1、據(jù)馬來(lái)西亞棕櫚油局MPOB，馬來(lái)西亞11月棕櫚油庫(kù)存量為2420398噸，環(huán)比減少1.09%；棕櫚油產(chǎn)量為1788870噸，環(huán)比減少7.66%。
2、12月12日豆油成交23600噸，棕櫚油成交3000噸。
周二油脂平穩(wěn)震蕩小幅上漲，棕櫚油05收7218元/噸，豆油05收7756元/噸，菜油01收8310元/噸?；畛制交蚱?，廣州24度棕櫚油基差40（0）元/噸，江蘇一級(jí)豆油基差370（-10）元/噸，華東菜油基差120（0）元/噸。
【交易策略】
大方向上，馬棕10月、11月的產(chǎn)量數(shù)據(jù)均同比增產(chǎn)，兩個(gè)月累積同比增產(chǎn)幅度達(dá)到6%以上，且出口數(shù)據(jù)同比下降，這說(shuō)明市場(chǎng)預(yù)估的23/24棕櫚油小幅增產(chǎn)或減產(chǎn)面臨考驗(yàn)，報(bào)告偏空，需要更長(zhǎng)時(shí)間去驗(yàn)證。短期估值方面，馬棕生柴價(jià)差處于中性的位置，且馬棕處于去庫(kù)周期，絕對(duì)價(jià)位處于低位區(qū)間，提供一定支撐，后市預(yù)計(jì)跟隨原油、美豆偏弱震蕩。
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