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凈值化時(shí)代，中國(guó)金融產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)則體系持續(xù)建立完善：隨著中國(guó)財(cái)富管理走入凈值化時(shí)代，為避免非標(biāo)年代的金融亂象，從規(guī)則制度層面對(duì)中國(guó)金融產(chǎn)品市場(chǎng)進(jìn)行系統(tǒng)性的重塑就顯得格外重要。從2022年開(kāi)始，中國(guó)金融體系的規(guī)則構(gòu)建主要呈現(xiàn)出立法和規(guī)則建設(shè)的節(jié)奏提速、規(guī)則可執(zhí)行性強(qiáng)、各賽道監(jiān)管同向發(fā)展及金融服務(wù)和費(fèi)用的透明化四個(gè)方面的特征。
　　公募基金降費(fèi)步入第二階段：12月8日，證監(jiān)會(huì)研究制定《關(guān)于加強(qiáng)公開(kāi)募集證券投資基金證券交易管理的規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》，從券商的選擇、交易傭金費(fèi)率水平及分配上限的限制、內(nèi)外部控制和信息披露等多方面做出了規(guī)范，標(biāo)志著公募基金降費(fèi)第二階段的開(kāi)啟。
　　本輪規(guī)則的制定對(duì)金融體系與財(cái)富管理行業(yè)均有深遠(yuǎn)影響：本次《規(guī)定》是對(duì)前序監(jiān)管方案的延續(xù)，也是整個(gè)金融體系規(guī)則建立中的重要一環(huán)，推動(dòng)金融行業(yè)規(guī)范化、專業(yè)化、透明化高質(zhì)量發(fā)展改革的優(yōu)化與完善，也間接助力財(cái)富管理行業(yè)的進(jìn)一步轉(zhuǎn)型。券商原有的公募基金證券交易傭金模式被打破，未來(lái)頭部效應(yīng)會(huì)愈發(fā)明顯，推動(dòng)券商研究所的供給側(cè)及發(fā)展改革。而對(duì)交易傭金制度的限制同樣沖擊了ETF的銷售模式，催化券商財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。
　　《規(guī)定》是“后資管新規(guī)時(shí)代”金融制度和體系完善的一個(gè)組成部分：在這個(gè)體系下，監(jiān)管政策一方面在資產(chǎn)管理端將會(huì)延著費(fèi)率下降、透明清晰的路徑前行，將更多的利益讓渡給投資者；另一方面監(jiān)管政策在財(cái)富管理端會(huì)著力于改善投資者的體驗(yàn)，無(wú)論是還在征求意見(jiàn)進(jìn)程中的基金投顧，還是監(jiān)管反復(fù)提及的“信義義務(wù)”，其本質(zhì)都是讓財(cái)富管理機(jī)構(gòu)站在投資者的視角，實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)與客戶的共同發(fā)展，財(cái)富管理的制度建設(shè)或?qū)⒊蔀橄乱浑A段制度構(gòu)建的關(guān)鍵。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：報(bào)告中相關(guān)數(shù)據(jù)、觀點(diǎn)僅供參考；文中提及的機(jī)構(gòu)，旨在對(duì)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行闡述，不代表推薦；報(bào)告采用的歷史及樣本數(shù)據(jù)有限，可能存在樣本不足以代表整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)；資本市場(chǎng)波動(dòng)；市場(chǎng)環(huán)境及政策發(fā)展可能不及預(yù)期。