>> 開源證券-商貿(mào)零售行業(yè)周報：社會消費表現(xiàn)平淡，關(guān)注零售企業(yè)折扣賽道布局-231217
| 上傳日期： |
2023/12/17 |
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| 2138KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
黃澤鵬 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
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11月社會消費表現(xiàn)平淡，關(guān)注零售企業(yè)折扣賽道布局探索
本周國家統(tǒng)計局發(fā)布社零數(shù)據(jù)：2023年1-11月社零總額同比+7.2%，其中11月同比+10.1%。我們測算得2023年1-11月/11月兩年復(fù)合增速分別為+3.5%/+1.8%，社會消費表現(xiàn)平淡。分渠道看，線上渠道零售額穩(wěn)步增長，各線下業(yè)態(tài)恢復(fù)向好。分品類看，必選消費品類相對穩(wěn)健，可選消費中服裝鞋帽表現(xiàn)較好，金銀珠寶和化妝品在雙11背景下增長仍有所承壓。后疫情時代，消費者面對新的經(jīng)濟周期與消費環(huán)境，對必選消費的需求轉(zhuǎn)變?yōu)椋阂云焚|(zhì)不下降為前提、追求最極致的低價滿足感。低價已然成為傳統(tǒng)零售行業(yè)新的核心議題，而折扣業(yè)態(tài)則是各大企業(yè)競相布局的新領(lǐng)域，一方面迎合了消費者的理性消費觀念，另一方面也是運營效率提升的重要嘗試。我們認(rèn)為，當(dāng)前優(yōu)質(zhì)傳統(tǒng)零售企業(yè)均已構(gòu)建較成熟完備的供應(yīng)鏈體系，從“貨”的維度看具備優(yōu)勢，但如何將“場”的效率發(fā)揮最大化，并且把握“人”的消費需求，將是傳統(tǒng)零售企業(yè)未來成長的重點。目前，家家悅、永輝超市、盒馬等頭部零售企業(yè)均已官宣開始折扣化變革布局探索，后續(xù)進(jìn)展變化值得關(guān)注。
行業(yè)關(guān)鍵詞：店鋪拉新、京點點、好物推薦官、VoziOzon、社零
【店鋪拉新】小紅書上線店鋪拉新為商家高效搶量蓄力年底沖刺。
【京點點】京東旗下AIGC內(nèi)容生成平臺“京點點”上線。
【好物推薦官】B站官方對帶貨達(dá)人啟動了分級管理計劃“好物推薦官”。
【VoziOzon】俄羅斯電商平臺Ozon推出新貨運平臺VoziOzon。
【社零】2023年11月份社會消費品零售總額同比增長10.1%。
板塊行情回顧
本周（12月11日-12月15日），商貿(mào)零售指數(shù)報收2058.92點，上漲0.84%，跑贏上證綜指（本周下跌0.91%）1.75個百分點，板塊表現(xiàn)在31個一級行業(yè)中位居第8位。零售各細(xì)分板塊中，本周百貨板塊漲幅最大，2023年年初至今商業(yè)物業(yè)經(jīng)營板塊領(lǐng)跑。個股方面，本周南寧百貨（+61.1%）、歐亞集團（+14.9%）、上海九百（+13.0%）漲幅靠前。
投資建議：關(guān)注消費復(fù)蘇主線下的高景氣賽道優(yōu)質(zhì)公司
投資主線一（化妝品）：關(guān)注具備強產(chǎn)品力、強品牌力及強運營能力的國貨美妝龍頭，重點推薦珀萊雅、巨子生物、福瑞達(dá)等，受益標(biāo)的丸美股份、潤本股份；
投資主線二（醫(yī)美）：行業(yè)短期穩(wěn)步恢復(fù)、長期成長性無虞，關(guān)注合規(guī)龍頭企業(yè)，重點推薦醫(yī)美產(chǎn)品端愛美客、醫(yī)美機構(gòu)端朗姿股份，受益標(biāo)的錦波生物、科笛-B；
投資主線三（黃金珠寶）：消費與投資需求雙輪驅(qū)動高景氣，關(guān)注黃金珠寶品牌開店及訂貨會情況，重點推薦潮宏基、老鳳祥、周大生等；
投資主線四（跨境電商）：頭部跨境電商企業(yè)順應(yīng)商品出海趨勢，未來有望延續(xù)高增長，重點推薦華凱易佰、吉宏股份。
風(fēng)險提示：消費恢復(fù)不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、政策風(fēng)險等。
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