>> 上海證券-2024年度固收策略報告：國內(nèi)平穩(wěn)復(fù)蘇，美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向-231215
| 上傳日期： |
2023/12/15 |
大小： |
1185KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張河生 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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年底社零反彈或延續(xù)，明年社零累計同比先降后升
◆我們認為社零當月同比增速今年年底或繼續(xù)反彈，但明年可能先降后升。
◆社零7月份以來當月同比增速持續(xù)反彈是因為去年同期基數(shù)較低，環(huán)比7-10月幾乎零增長；
◆就業(yè)形勢并未好轉(zhuǎn)；
◆我們認為社零當月同比增速今年年底或繼續(xù)反彈，但明年可能先降后升。
◆社零7月份以來當月同比增速持續(xù)反彈是因為去年同期基數(shù)較低，環(huán)比7-10月幾乎零增長；
◆就業(yè)形勢并未好轉(zhuǎn)；
◆儲蓄存款增速高于收入增速，消費傾向較低；
◆我們認為基數(shù)效應(yīng)會使得社零同比增速2023年底或繼續(xù)反彈，但2024年可能先下降，隨后回升。
風險提示
◆巴以沖突擴大，中東產(chǎn)油國被卷入，原油價格上漲；
◆美國大選不確定性，中美關(guān)系或迎來較大變化；
◆中國經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期；
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