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策略摘要
　　建議暫觀望。國際油價(jià)持續(xù)下行后觸底反彈，成本端支撐偏弱，聚烯烴價(jià)格漲跌互現(xiàn)，油制PE生產(chǎn)利潤保持盈利，油制PP生產(chǎn)利潤持續(xù)修復(fù)，丙烷價(jià)格回落，PDH制PP利潤修復(fù)，仍維持虧損，PDH開工率再度走低。PE開工負(fù)荷已至高位，PP開工負(fù)荷維持低位，供應(yīng)端持續(xù)減量。PE在高開工下社會(huì)庫存累庫，PP庫存小幅去庫，維持低位。
　　臨近年末PE下游需求季節(jié)性轉(zhuǎn)淡，PP需求偏弱，上中游多積極讓利出貨緩解年內(nèi)銷售壓力，聚烯烴市場上漲空間有限。LL進(jìn)口窗口維持打開，PP進(jìn)口窗口關(guān)閉。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　石化庫存61萬噸，較上周去庫2.5萬噸。
　　基差方面，LL華東基差+130，PP華東基差-10，基差走強(qiáng)。
　　生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面，國際油價(jià)持續(xù)下行后觸底反彈，成本端支撐偏弱，聚烯烴價(jià)格變化不大，油制PE生產(chǎn)利潤保持盈利，油制PP生產(chǎn)利潤持續(xù)修復(fù)，丙烷價(jià)格回落，PDH制PP利潤修復(fù)，仍維持虧損，PDH開工率再度走低。PE開工率94.1%（+1.4%），PP開工率84.5%（-0.7%），PE開工負(fù)荷已至高位，PP開工負(fù)荷維持低位，供應(yīng)端持續(xù)減量。
　　進(jìn)出口方面，LL進(jìn)口窗口維持打開，PP進(jìn)口窗口關(guān)閉。
　　下游需求方面，PE下游農(nóng)膜廠開工率下降1%，PP下游BOPP開工率提升1%，HDPE部分下游開工亦轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)需求持續(xù)走低。
　　■策略
　　建議暫觀望。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格大漲，下游需求復(fù)蘇。