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策略摘要
　　瀝青市場支撐仍存，但考慮到BU裂解價(jià)差已經(jīng)有較大幅度的上漲，且油價(jià)有止跌跡象，可以暫時(shí)將前期BU裂解價(jià)差多頭頭寸平倉離場，等待新的機(jī)會(huì)。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　本周瀝青盤面近期呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢，在油價(jià)下跌的時(shí)候BU表現(xiàn)相對抗跌。
　　國內(nèi)供給：參考百川資訊數(shù)據(jù)，截至本周國內(nèi)瀝青裝置開工率錄得37.26%，環(huán)比前一周下降0.61%。未來一周，華東地區(qū)的金陵石化計(jì)劃提高瀝青生產(chǎn)負(fù)荷，上海石化預(yù)計(jì)14日左右轉(zhuǎn)產(chǎn)瀝青，短期內(nèi)全國瀝青裝置開工負(fù)荷率預(yù)計(jì)出現(xiàn)小幅反彈。
　　需求：強(qiáng)寒潮天氣來臨，我國出現(xiàn)大規(guī)模降溫。除山東、華北地區(qū)瀝青剛性需求基本結(jié)束之外，受到降溫、凍雨天氣影響，預(yù)計(jì)華中和華東北部地區(qū)瀝青需求也將出現(xiàn)下滑；此外，江淮、江漢地區(qū)下周將出現(xiàn)雨夾雪或雪，江南、華南地區(qū)有小雨天氣，預(yù)計(jì)南方地區(qū)瀝青需求環(huán)比也有減少預(yù)期。下周來看，瀝青市場剛性需求將繼續(xù)減少。但部分煉廠仍有一定的現(xiàn)貨銷售壓力，留意瀝青價(jià)格波動(dòng)能否刺激少量入庫需求的釋放。
　　庫存：近期瀝青庫存呈現(xiàn)去化態(tài)勢，整體壓力有限。參考百川資訊數(shù)據(jù)，截至本周國內(nèi)瀝青煉廠庫存錄得123.26萬噸，環(huán)比前一周下降1.28%；與此同時(shí)瀝青社會(huì)庫存錄得86.25萬噸，環(huán)比前一周下降1.89%。
　　邏輯：近期在原油價(jià)格走勢偏弱的背景下，瀝青盤面表現(xiàn)相對堅(jiān)挺，支撐主要來自于冬儲(chǔ)需求的釋放及稀釋瀝青原料收緊的預(yù)期。目前國內(nèi)基本面處于供需兩弱格局，寒潮來臨后瀝青剛需預(yù)計(jì)進(jìn)一步下滑，而裝置開工率與庫存也處于低位水平，整體壓力有限。整體來看，我們認(rèn)為瀝青市場支撐仍存，但考慮到BU裂解價(jià)差已經(jīng)有較大幅度的上漲，且油價(jià)有止跌跡象，可以暫時(shí)將前期BU裂解價(jià)差多頭頭寸平倉離場，等待新的機(jī)會(huì)。
　　策略
　　單邊中性；BU裂解價(jià)差多頭可暫時(shí)平倉離場
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　無