>> 華西證券-海外策略周報：美聯(lián)儲貨幣政策考驗海外市場-231216
| 上傳日期： |
2023/12/17 |
大小： |
1818KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
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作者： |
王一棠 |
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海外市場一周主要觀點:本周三美聯(lián)儲主席鮑威爾表示未來一段時間美聯(lián)儲貨幣緊縮政策有可能結(jié)束，但本周五紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯表示美聯(lián)儲目前尚未討論降息，必要時還會繼續(xù)加息?，F(xiàn)階段美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)換時點不明，更為重要的是高息周期持續(xù)時間已經(jīng)較長，對美國實體經(jīng)濟(jì)以及金融端容易造成一定壓力。本周美股大盤延續(xù)反彈。現(xiàn)階段標(biāo)普500席勒市盈率已經(jīng)上升至31.92，大幅高于歷史平均數(shù)和中位數(shù)。由于美股估值壓力較大，且美聯(lián)儲貨幣政策尚未轉(zhuǎn)為寬松狀態(tài)，預(yù)計未來一段時間美股大盤仍將出現(xiàn)回調(diào)。本周二甲骨文出現(xiàn)單日回調(diào)超過12%的跌幅，本周四奧多比出現(xiàn)超過6%的單日跌幅，估值偏高加上基本面問題影響，一些美股大型科技股又開始出現(xiàn)單日大幅回調(diào)的問題；由于現(xiàn)階段估值出現(xiàn)上升加快，預(yù)計美股中信息技術(shù)行業(yè)還將出現(xiàn)回調(diào)。由于美國本輪高息周期延續(xù)時間較長且此前加息周期美聯(lián)儲加息速度較快，美國經(jīng)濟(jì)端和金融端均存在一定的潛在壓力，美股中一些包括金融、消費、工業(yè)等價值行業(yè)也會面臨進(jìn)一步的回調(diào)壓力。美股不同的成長和價值行業(yè)中還將輪番有重要個股出現(xiàn)單日明顯回調(diào)。本周歐股市場的走勢出現(xiàn)分化，德國DAX和意大利富時MIB出現(xiàn)小幅回調(diào)，法國CAC40和英國富時100出現(xiàn)小幅上漲。由于歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)仍然較為疲軟，英國和歐洲央行貨幣政策維持偏緊狀態(tài)，預(yù)計未來一段時間歐洲一些重要市場指數(shù)還將出現(xiàn)下跌；前期未出現(xiàn)充分回調(diào)的歐洲STOXX600指數(shù)、歐洲STOXX50指數(shù)、德國DAX、法國CAC40、英國富時100、意大利富時MIB、荷蘭AEX、丹麥OMX20、西班牙IBEX35、愛爾蘭綜指等歐洲重要市場指數(shù)還將出現(xiàn)進(jìn)一步回調(diào)；歐股市場多數(shù)成長行業(yè)和價值行業(yè)將會面臨進(jìn)一步的波動。預(yù)計在流動性偏緊疊加經(jīng)濟(jì)偏疲軟的周期中，加拿大S&P/TSX和澳洲標(biāo)普200指數(shù)還將出現(xiàn)一些波動。由于此前日經(jīng)225指數(shù)連續(xù)兩周下跌，本周日經(jīng)225指數(shù)出現(xiàn)反彈。由于日經(jīng)225指數(shù)估值水平仍然偏高，疊加日本央行在考慮轉(zhuǎn)變貨幣政策，預(yù)計日經(jīng)225指數(shù)未來一段時間還將出現(xiàn)進(jìn)一步下跌；由于日本價值股和成長股估值均偏高，日本市場多數(shù)成長和多數(shù)價值行業(yè)容易出現(xiàn)回調(diào)壓力?？紤]到多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體流動性仍然偏緊，多數(shù)海外新興市場還將出現(xiàn)進(jìn)一步回調(diào)；前期尚未回調(diào)充分的巴西IBOVESPA、墨西哥MXX、新加坡海峽指數(shù)、印度SENSEX30、伊斯坦堡ISE100、印尼綜指等新興市場未來一段時間容易出現(xiàn)震蕩；此外，由于現(xiàn)階段中東地緣問題較為復(fù)雜，富時阿布扎比綜指、阿聯(lián)酋DFM和貝魯特BLOM等市場指數(shù)還將容易出現(xiàn)回調(diào)。本周港股大盤繼續(xù)出現(xiàn)反彈。由于外圍市場處于高波動期的影響，港股大盤回暖的流暢度還將一定程度受外圍整體市場環(huán)境的波動影響，港股市場仍將暫時延續(xù)超跌反彈和震蕩反復(fù)結(jié)合的較為復(fù)雜的走勢。受行業(yè)周期等因素的影響，港股市場中資訊科技、非必需消費等重要行業(yè)仍然將出現(xiàn)超跌反彈和震蕩反復(fù)相結(jié)合的相對復(fù)雜的走勢。恒生金融業(yè)里面部分資產(chǎn)的估值處于偏低位水平且波動率較低，未來一段時間有隨著回調(diào)逐步分批低吸的機(jī)會；恒生醫(yī)療保健業(yè)由于前期回調(diào)幅度較多且估值出現(xiàn)下降，未來一段時間有隨著波動逐步分批低吸的機(jī)會。
美股市場一周表現(xiàn)：本周美股三大指數(shù)延續(xù)反彈，標(biāo)普500、納斯達(dá)克指數(shù)和道瓊斯工業(yè)指數(shù)分別上漲了2.49%、2.85%和2.92%。
港股市場一周表現(xiàn)：本周恒生指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)、恒生香港中資企業(yè)指數(shù)均出現(xiàn)反彈，本周恒生指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)和恒生香港中資企業(yè)指數(shù)漲幅分別為2.8%、1.83%和1.82%；本周恒生科技指數(shù)上漲了2.02%。
海外重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：2023年12月，美國Markit制造業(yè)PMI為48.2，低于前值49.4。
風(fēng)險提示:美聯(lián)儲貨幣政策超預(yù)期；經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期；全球地緣政治風(fēng)險的加??；全球黑天鵝事件。
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