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策略摘要
　　動(dòng)力煤品種：產(chǎn)地安全檢查影響動(dòng)力煤供應(yīng)，電廠存在補(bǔ)庫預(yù)期。短期煤炭受煤礦事故及寒潮降溫影響，存在一定支撐。中長期看，需關(guān)注在安全要求下，供應(yīng)受到擾動(dòng)的程度，同時(shí)關(guān)注非電煤的補(bǔ)庫和冬季電煤的消費(fèi)情況。因期貨流動(dòng)性嚴(yán)重不足，我們建議觀望。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　期貨與現(xiàn)貨價(jià)格：產(chǎn)地指數(shù)：截至12月15日，榆林5800大卡指數(shù)806.0元，周環(huán)比下跌2.0元；鄂爾多斯5500大卡指數(shù)722.0元，周環(huán)比下跌3.0元；大同5500大卡指數(shù)800.0元，周環(huán)比上漲13.0元。港口指數(shù)：截至12月15日，CCI進(jìn)口4700指數(shù)90.8美元，周環(huán)比下降1.2美金/噸，CCI進(jìn)口3800指數(shù)報(bào)67.8美元，周環(huán)比下降0.7美金/噸。
　　港口方面：截至到12月15日，北方港港口總庫存2819.4萬噸，較上周同期上升256.5萬噸，港口庫存開始累積。
　　電廠方面：截至到12月15日，沿海6大電廠煤炭庫存1329.2萬噸，環(huán)比上周同期下降56.7萬噸；平均可用天數(shù)為15.7天，周環(huán)比下降1.2天；電廠日耗84.9萬噸，環(huán)比上周同期上升3.3萬噸。
　　海運(yùn)費(fèi)：截止到12月15日，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）報(bào)于1048.85，周環(huán)比上漲19.2%。截止到12月15日，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）報(bào)于2348點(diǎn)，周度跌幅為5.44%。
　　整體來看：產(chǎn)地方面，受持續(xù)降雪天氣影響，主產(chǎn)區(qū)煤價(jià)整體平穩(wěn)，部分煤礦停產(chǎn)減產(chǎn)，多數(shù)庫存處于高位，近期氣溫下降較快，市場(chǎng)交易較為冷清。港口方面，本周港口庫存開始累積，新一輪寒潮來襲，貿(mào)易商挺價(jià)情緒開始升溫，挺價(jià)意愿較強(qiáng)，但高庫存對(duì)于價(jià)格有一定的壓制，漲幅有限。進(jìn)口方面，本周進(jìn)口煤價(jià)弱穩(wěn)運(yùn)行，當(dāng)前外礦報(bào)價(jià)仍然堅(jiān)挺，市場(chǎng)需求較差，實(shí)際成交偏少，市場(chǎng)觀望氛圍濃。
　　需求與邏輯：產(chǎn)地安全檢查趨嚴(yán)，坑口局部煤礦停車減產(chǎn)，價(jià)格整體平穩(wěn)，港口受封航影響，庫存持續(xù)高位，市場(chǎng)挺價(jià)意愿濃厚。短期受煤礦事故及寒潮降溫影響，煤價(jià)存在一定支撐。中長期看，需關(guān)注在安全要求下，供應(yīng)受到擾動(dòng)的程度，同時(shí)關(guān)注非電煤的補(bǔ)庫和冬季電煤的消費(fèi)情況。因期貨流動(dòng)性嚴(yán)重不足，我們建議觀望。
　　策略
　　單邊：中性觀望
　　期限：無
　　期權(quán)：無
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　市場(chǎng)煤需求表現(xiàn)，運(yùn)輸瓶頸影響，政策的突然轉(zhuǎn)向、港口累庫超預(yù)期、突發(fā)的安全事故等。