>> 廣發(fā)證券-廣發(fā)宏觀：12月經(jīng)濟(jì)初窺-231217
| 上傳日期： |
2023/12/18 |
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來(lái)源： |
廣發(fā)證券 |
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作者： |
郭磊,賀驍束 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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12月前15日六大發(fā)電集團(tuán)耗煤量均值為81.72萬(wàn)噸，環(huán)比上月回升3.3%，同比去年12月前15日均值回升2.6%。從環(huán)比幅度來(lái)看要略低于季節(jié)性均值；不過(guò)一個(gè)較為積極的特征是，耗煤量在12月月內(nèi)呈現(xiàn)較明顯的單邊上升趨勢(shì)。
據(jù)同花順數(shù)據(jù)，12月前15日六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量81.72萬(wàn)噸，相較上月環(huán)比回升3.3%（2013-2022年12月環(huán)比讀數(shù)為8.1%-34.3%，均值為14.8%）；相較去年12月前15日均值回升2.6%（11月全月同比7.6%）。
從周度數(shù)據(jù)來(lái)看，12月1日-7日、8日-15日耗量均值分別為81.21、82.16萬(wàn)噸。北極星電力網(wǎng)稱“在保供政策的影響下，煤炭企業(yè)扎實(shí)推進(jìn)煤炭增產(chǎn)保供工作，國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量保持增長(zhǎng)，疊加創(chuàng)歷史新高的進(jìn)口量，煤炭供應(yīng)相對(duì)充足，市場(chǎng)供需略顯寬松，季節(jié)性需求變化不大，煤價(jià)波動(dòng)幅度明顯收窄”。
另?yè)?jù)中電聯(lián)口徑數(shù)據(jù)，12月1日-12月7日燃煤發(fā)電企業(yè)日均發(fā)電量同比增速錄得-3.2%（11月周度發(fā)電同比增速區(qū)間為-0.8%-16.8%，11月最后一周增速16.8%）。同期發(fā)電量?jī)赡陱?fù)合增速為1.0%（11月兩年復(fù)合增速區(qū)間為-0.9%-3.3%，11月最后一周兩年復(fù)合增速3.3%）。
工業(yè)部門開工率多數(shù)呈現(xiàn)環(huán)比放緩，但同比較高的特征。全國(guó)247家高爐開工率（均值，下同）環(huán)比、同比分別變動(dòng)-0.9、3.6pct；焦化企業(yè)開工率均值錄得72.8%，環(huán)比、同比分別變動(dòng)-0.5、3.5pct。PTA江浙織機(jī)負(fù)荷率環(huán)比、同比分別變動(dòng)-0.2、26.4pct。PVC開工率均值79.4%，環(huán)比、同比分別增長(zhǎng)3.3、6.3pct。汽車半鋼胎開工率（期末值）環(huán)比、同比分別為-0.2、18.8pct；全鋼胎開工率（期末值）環(huán)比、同比分別為0.1、14.9pct。環(huán)比同比均有所下行的主要是一些高耗能、高排放領(lǐng)域，全國(guó)苯乙烯開工率均值為65.8%，環(huán)比、同比分別變動(dòng)-6.7、-5.5pct。山東地?zé)掗_工率均值為63.9%，環(huán)比、同比分別變動(dòng)-0.4、-2.9pct。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)（若未特別注明，報(bào)告數(shù)據(jù)均來(lái)自Wind）：截至12月前兩周，全國(guó)247家高爐開工率均值錄得79.3%，環(huán)比、同比分別變動(dòng)-0.9、3.6pct。焦化企業(yè)開工率均值錄得72.8%，環(huán)比、同比分別變動(dòng)-0.5、3.5pct。PTA江浙織機(jī)負(fù)荷率均值錄得75.6%，環(huán)比、同比分別變動(dòng)-0.2、26.4pct。全國(guó)PVC開工率均值錄得79.4%，環(huán)比、同比分別增長(zhǎng)3.3、6.3pct；全國(guó)苯乙烯開工率均值錄得65.8%，低于11月均值的72.4%。山東地?zé)掗_工率均值錄得63.9%，低于11月讀數(shù)64.2%。12月前兩周汽車半鋼胎開工率（周度）分別錄得72.4%、72.4%，11月最后一周讀數(shù)72.6%；12月前兩周全鋼胎開工率分別錄得59.7%、59.6%，11月最后一周讀數(shù)59.56%。
整車貨運(yùn)流量環(huán)比小幅回落，低基數(shù)背景下同比較高。12月1日-8日、9日-16日均值分別為117.6、113.2，前16日均值環(huán)比上月均值回落4.3%，同比去年12月前16日均值回升5.3%。整車貨運(yùn)量代表生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)情況，其背后廣泛對(duì)接內(nèi)需工業(yè)、建筑業(yè)、出口等需求。
G7物流數(shù)據(jù)顯示：截止到12月16日，全國(guó)整車貨運(yùn)流量指數(shù)月均值錄得115.4，相較去年同期均值回升5.3%，相較11月均值回落4.3%。12月1日-8日、9日-16日均值分別為117.6、113.2，12月數(shù)據(jù)整體落于年內(nèi)高位區(qū)間。今年整車客運(yùn)量高點(diǎn)為9月27日的126.63，歷史高點(diǎn)為2022年1月14日的147.4。
12月前8日全國(guó)水泥發(fā)運(yùn)率均值錄得38.4%，相較11月均值環(huán)比回落5.9pct，相較去年同期持平。全國(guó)石油瀝青開工率12月第一周、第二周分別為34.1%、20.0%，第二周回落幅度較大。這其中可能部分包含季節(jié)性因素和天氣因素；同時(shí)，新一輪化債背景下部分省份基建開工會(huì)相對(duì)更為審慎。
12月前8日，全國(guó)水泥發(fā)運(yùn)率均值錄得38.4%，11月最后一周讀數(shù)41.4%。環(huán)比11月均值回落5.9pct，相較去年同期持平。
12月前13日，全國(guó)石油瀝青開工率分別錄得34.1%、20.0%；前兩周均值錄得27.1%，環(huán)比、同比變動(dòng)幅度分別為-9.7、-3.8pct。
12月前16日全國(guó)十大城市地鐵客運(yùn)量日均值5655萬(wàn)人，10-11月數(shù)據(jù)分別為5854、5994萬(wàn)人。本月前兩周執(zhí)行航班數(shù)據(jù)環(huán)比有所下行，截至12月16日，國(guó)內(nèi)執(zhí)行航班（不含港澳臺(tái)）日均值環(huán)比回落3.3%，這一指標(biāo)在過(guò)去4個(gè)月均呈環(huán)比小幅回落態(tài)勢(shì)。國(guó)際航班繼續(xù)恢復(fù)，12月均值為近年新高，環(huán)比為8.1%。
截至12月16日，北京、上海、廣州、深圳地鐵客運(yùn)量均值分別錄得955萬(wàn)人（11月日均982萬(wàn)人）、1053萬(wàn)人（11月日均1083萬(wàn)人）、906萬(wàn)人（11月日均921萬(wàn)人）、802萬(wàn)人（11月日均817萬(wàn)人）。全國(guó)十大城市地鐵客運(yùn)量日均值5655萬(wàn)人次，10-11月數(shù)據(jù)分別為5854、5994萬(wàn)人。本月前兩周數(shù)據(jù)為5870、5348萬(wàn)人，11月最后一周6019萬(wàn)人。除四大一線城市以外，南京、重慶、蘇州、成都地鐵客運(yùn)量均值環(huán)比變動(dòng)幅度分布于-4.4%~-1.5%。地鐵客運(yùn)量為居民生活半徑與社交距離的影子指標(biāo)，居民生活半徑變化會(huì)影響消費(fèi)和服務(wù)業(yè)。
截至12月16日，國(guó)內(nèi)執(zhí)行航班日均值錄得11288架次，其中10-11月度日均值分別為12512、11672架次，環(huán)比讀數(shù)回落3.3%。本月前兩周執(zhí)行航班日均值分別錄得11545、10871架次，計(jì)劃航班日均值分別為1360
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