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11月，國內(nèi)新能源車月度產(chǎn)銷首次雙破百萬輛。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2023年11月，國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷分別完成107.4萬輛和102.6萬輛，同比分別增長(zhǎng)39.2%和30.0%，新能源車滲透率達(dá)到34.5%。2023年1-11月，國內(nèi)新能源汽車銷量合計(jì)達(dá)到830.4萬輛，同比增長(zhǎng)36.7%，新能源車滲透率達(dá)到30.8%。隨著Q4傳統(tǒng)新能源車銷售旺季的到來，我們認(rèn)為23年全年新能源車銷量有望超900萬輛，同比增長(zhǎng)超30%。
　　本周行情回顧：本周（2023/12/11-2023/12/15）滬深300指數(shù)跌幅1.70%，其中電力設(shè)備下跌2.74%，跑輸滬深300指數(shù)1.04pct，在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中排名第30；本周申萬電力設(shè)備二級(jí)行業(yè)中，電池跌幅靠前，下跌4.45%；截至2023年12月15日，今年以來申萬電力設(shè)備指數(shù)累計(jì)下跌30.53%，跑輸滬深300指數(shù)16.84pct。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：本周產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格繼續(xù)下行，碳酸鋰價(jià)格持續(xù)走低，氫氧化鋰、正極材料、電解液等環(huán)節(jié)價(jià)格連續(xù)下跌，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格博弈較為濃厚，未來碳酸鋰環(huán)節(jié)仍是決定電池企業(yè)成本壓力的重要因素。光伏方面，本周硅料買賣雙方對(duì)于新簽單的態(tài)度以及整體市場(chǎng)價(jià)格范圍方面，均表現(xiàn)出暫時(shí)平穩(wěn)態(tài)勢(shì)；本周硅片成交均價(jià)仍在緩跌，P型M10成交價(jià)格下行來到每片2.1元人民幣左右，G12尺寸維持每片3.3元人民幣，N型M10尺寸成交價(jià)格也受P型價(jià)格影響對(duì)應(yīng)下行，然而由于電池廠家采購N型需求仍在提升，跌幅與P型持續(xù)分化，下行到每片2.3元人民幣左右，G12部分價(jià)格穩(wěn)定在每片3.35元人民幣左右；本周P型電池片成交價(jià)格仍在下跌，跌幅相比上周達(dá)到4-5%不等，M10電池片成交價(jià)格每瓦0.38元人民幣左右為多，G12尺寸成交價(jià)格落在每瓦0.43元人民幣左右，N型TOPCon（M10）電池片主流成交價(jià)格小幅跌價(jià)，然而成交價(jià)格范圍維持每瓦0.48-0.49元人民幣左右，TOPCon與PERC電池片價(jià)差擴(kuò)大，來到約每瓦0.1元人民幣左右；本周組件價(jià)格暫時(shí)穩(wěn)定，國內(nèi)182 PERC單面組件價(jià)格約每瓦0.9-1.03元人民幣，210 PERC單面組件價(jià)格約每瓦1.03-1.1元人民幣，TOPCon價(jià)格每瓦0.9-1.18元人民幣都有，執(zhí)行前期訂單較多、價(jià)格仍約每瓦1.08-1.18元人民幣。
　　公司動(dòng)態(tài)：大全能源將在新疆石河子市投資建設(shè)“大全能源硅基新材料產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目”；杉杉股份將在揚(yáng)州投資建設(shè)年產(chǎn)4,000萬平方米高端顯示用偏光片生產(chǎn)線項(xiàng)目。
　　投資分析意見：電動(dòng)車筑底反彈行情正在演繹。市場(chǎng)對(duì)于行業(yè)降速、產(chǎn)能過剩、盈利下行的擔(dān)憂已走過一段驗(yàn)證兌現(xiàn)期，鋰電板塊的增速底、估值底和預(yù)期底已至，盈利底或也出現(xiàn)，建議從穩(wěn)盈利和優(yōu)格局出發(fā)，同時(shí)兼顧預(yù)期彈性，推薦關(guān)注標(biāo)的寧德時(shí)代、科達(dá)利、鵬輝能源、珠海冠宇、恩捷股份、當(dāng)升科技、信德新材。光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格底部企穩(wěn)疊加光伏裝機(jī)旺季來臨，建議關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)較好的輔材環(huán)節(jié)如膠膜、焊帶、光伏玻璃以及技術(shù)壁壘較高的電池環(huán)節(jié)，關(guān)注通威股份、福斯特、愛旭股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）政策出臺(tái)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2）競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致價(jià)格超預(yù)期下降的風(fēng)險(xiǎn)；3）技術(shù)路線快速變化的風(fēng)險(xiǎn)。