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事項(xiàng)
　　11月廣義財(cái)政收入同比3%，10月同比-2.2%；11月廣義財(cái)政支出同比6.4%，10月同比13.4%。
　　主要觀點(diǎn)
　　一、年末會(huì)花多少錢？
　　近兩年12月廣義財(cái)政均收縮（支出同比：2021年-9%，2022年-13%），今年年末會(huì)花多少錢？
　　預(yù)計(jì)重回?cái)U(kuò)張：測(cè)算12月廣義財(cái)政支出5.1萬(wàn)億，同比6%，略低于9~11月（9%），但高于2021、2022年同期。
　　如何測(cè)算？不考慮結(jié)調(diào)資金，支出=收入+發(fā)債，判斷12月財(cái)政會(huì)花多少錢，要明確三個(gè)數(shù)字：
　　一是1-11月的發(fā)債-赤字，0.4萬(wàn)億，低于去年同期的0.9萬(wàn)億，因9~11月發(fā)力消耗大（赤字進(jìn)度86%，已追平去年同期）。這部分代表今年已發(fā)但未用的債務(wù)空間，12月可用。
　　二是12月發(fā)債，預(yù)計(jì)政府債凈融資1萬(wàn)億，高于去年同期的0.3萬(wàn)億，受益增發(fā)國(guó)債。包括0.9萬(wàn)億國(guó)債凈融資：年初中央財(cái)政赤字目標(biāo)3.16萬(wàn)億，預(yù)算調(diào)整后升至4.16萬(wàn)億，通過(guò)增發(fā)1萬(wàn)億國(guó)債彌補(bǔ)，1-11月國(guó)債凈融資3.28萬(wàn)億→12月國(guó)債凈融資=3.16+1-3.28≈0.9萬(wàn)億；0.1萬(wàn)億地方債凈融資，新增一般債、專項(xiàng)債已基本發(fā)完，特殊再融資債暫歇。
　　三是12月收入，預(yù)計(jì)廣義財(cái)政收入3.7萬(wàn)億，高于去年同期的3.6萬(wàn)億，受益經(jīng)濟(jì)回升。預(yù)計(jì)12月廣義財(cái)政收入同比3%，持平11月。
　　據(jù)此測(cè)算，12月廣義財(cái)政支出=1-11月發(fā)債-赤字+12月發(fā)債+12月收入=5.1萬(wàn)億，同比6%；作為驗(yàn)證，2018~2022年該法測(cè)算的廣義財(cái)政支出與實(shí)際值平均誤差不到千億，其中2022年誤差不到300億（0.5個(gè)百分點(diǎn)同比增速）。
　　二、11月財(cái)政數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)
　　收入端：亮點(diǎn)看汽車，地產(chǎn)有修復(fù)；支出端：力度仍強(qiáng)，基建突出；廣義財(cái)政：賣地降幅收窄，專項(xiàng)債基數(shù)承壓。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)壓力超預(yù)期，賣地下行超預(yù)期，穩(wěn)增長(zhǎng)政策不及預(yù)期。