>> 華創(chuàng)證券-【策略周報】策略周聚焦：九大顛覆／前沿性技術(shù)的配置線索-231217
| 上傳日期： |
2023/12/18 |
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| 2301KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
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作者： |
姚佩,林昊 |
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中央經(jīng)濟工作會議提及數(shù)字經(jīng)濟、人工智能、生物制造、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟、量子科學、生命科學、數(shù)智技術(shù)、綠色技術(shù)九大顛覆/前沿性產(chǎn)業(yè)技術(shù)，本文對9大關(guān)鍵詞主題的整體市值、業(yè)績、估值、交易、基金配置情況做出全面統(tǒng)計，梳理配置線索。
數(shù)字經(jīng)濟：1）政策對于數(shù)字經(jīng)濟始終表態(tài)積極，市場方面則更加關(guān)注整體主題背后的硬件方向，如算力、芯片等；2）數(shù)字經(jīng)濟主題整體估值分位18%較低、機構(gòu)配比分位65%挖掘較充分，細分方向中計算機設備機構(gòu)配比仍較低。
人工智能：1）人工智能引領科技變革潮流，政策表態(tài)由“防范風險”轉(zhuǎn)向“加快推動”，市場方面則對于相關(guān)軟硬件均有關(guān)注，如硬件端的算力芯片、軟件應用端的大模型落地；2）人工智能主題業(yè)績增速24E（取自wind一致預期，下同）為37%，ROE預期改善8pcts，細分中計算機設備低估低配。
生物制造：1）生物制造為經(jīng)濟工作會議中提及的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，市場方面則關(guān)注細分方向的合成生物、基因編輯等概念；2）生物制造主題業(yè)績增速24E為73%，ROE預期改善7pcts，細分中調(diào)味發(fā)酵品估值較低，且ROE-24E為17%水平較高。
商業(yè)航天：1）商業(yè)航天在十四五提及，經(jīng)濟工作會議中定性為“戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”，市場近期則關(guān)注商業(yè)衛(wèi)星、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等主題；2）商業(yè)航天主題業(yè)績增速24E為37%，ROE預期改善8pcts，細分中航天裝備低配、航空裝備低估。
低空經(jīng)濟：1）從“低空旅游”到“低空經(jīng)濟”，低空空域重要性提升，市場方面則聚焦于無人機相關(guān)概念；2）低空經(jīng)濟主題整體估值分位19%較低，細分航空裝備、軍工電子估值水平均在0%低位，業(yè)績增速24E均為29%。
量子科學：1）量子科學作為未來產(chǎn)業(yè)新賽道，始終為政策支持重心，市場方面關(guān)注與AI相關(guān)的量子計算、信息產(chǎn)業(yè)相關(guān)的量子通信等概念；2）量子科學主題整體估值低位，細分中通信設備、電網(wǎng)設備低估低配，軟件開發(fā)、計算機設備業(yè)績預期更高。
生命科學：1）生命科學政策重要性維持，市場方面關(guān)注生命科學服務領域；2）生命科學主題業(yè)績增速24E為38%，細分中醫(yī)療服務估值分位5%低位，且24E預期困境反轉(zhuǎn)。
數(shù)智技術(shù)：1）“數(shù)字化”到“數(shù)智化”，政策在數(shù)字化的基礎上有了更高訴求，市場方面關(guān)注數(shù)字化相關(guān)的數(shù)字要素產(chǎn)業(yè)鏈，以及智能化相關(guān)的AI視頻和賦能端側(cè)帶來的產(chǎn)業(yè)機遇；2）數(shù)智技術(shù)主題整體估值、機構(gòu)配比分位19%、27%低位，飲料乳品低估低配、白酒估值低位。
綠色技術(shù)：1）綠色技術(shù)加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，市場方面關(guān)注集中于新能源領域，以及雙碳目標背景下的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)；2）綠色技術(shù)主題業(yè)績增速24E顯著改善至33%，機構(gòu)配比分位27%低位，細分中電池業(yè)績改善，能源金屬低估低配。
風險提示：
宏觀經(jīng)濟復蘇不及預期；海外經(jīng)濟疲弱，可能對相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈及國內(nèi)出口造成影響；歷史經(jīng)驗不代表未來。
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