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短期反彈，但仍須留意利率預期未來修正帶來的波動
　　歲末年初之際，港股迎來強勢反彈。盈利、估值兩端均有積極向好信號，我們預計在兩股合力帶動下，港股短期有望迎來趨勢性上漲機遇。
　　1）盈利端：“穩(wěn)增長”政策顯效發(fā)力，宏觀經(jīng)濟指標向好回升。政策端定調(diào)積極，后續(xù)政策組合有望持續(xù)協(xié)同發(fā)力，為經(jīng)濟大盤保駕護航。
　　2）估值端：海外美聯(lián)儲延續(xù)暫停加息，本輪加息周期已基本宣告完結(jié)，流動性環(huán)境邊際改善，新興市場權(quán)益資產(chǎn)迎來估值修復的窗口期，但需留意市場樂觀降息預期可能面臨修正。
　　配置：在反彈的趨勢下，結(jié)合兩個維度來甄選港股板塊
　　資金流（多頭）。測算11個港股GICS的累計資金流入，結(jié)合平均股票周期長度進行Z-score的標準化。Z-score的分值越高，表示港股板塊的資金流入越強。
　　沽空占比（空頭）。測算了11個港股GICS的相對沽空水平，沽空存量與3個月日均成交額的比值越高，板塊被沽空的越嚴重。
　　結(jié)合以上多空兩個維度，我們重點關(guān)注的方向即：資金流入偏低（意味著主動買入還有空間）疊加沽空占比高（空頭回補空間大）的板塊。具體而言，以下3個板塊在此輪反彈行情中值得重點關(guān)注：
　　1）原材料板塊。資金流入弱，沽空占比最高。我們在大宗商品系列報告以及2024年展望報告中都強調(diào)了在供需兩端的共同推動下，大宗商品有望走強，原材料板塊有望受益。
　　2）可選消費板塊?？蛇x消費板塊的資金流入最弱，與此同時沽空占比相對高位。值得密切關(guān)注。但我們需要強調(diào)的是，可選消費板塊內(nèi)部的垂類行業(yè)眾多，分化較大。
　　3）醫(yī)療保健板塊。資金流偏弱，但沽空水平則處于僅次于原材料的次高水平。我們認為醫(yī)療保健板塊最值得關(guān)注的是生物醫(yī)藥相關(guān)標的