>> 財(cái)通證券-有色金屬行業(yè)金屬&新材料周報：美聯(lián)儲釋放降息預(yù)期，金價持續(xù)回升-231217
| 上傳日期： |
2023/12/17 |
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| 2269KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
財(cái)通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
田源,田慶爭 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點(diǎn)：貴金屬方面，美聯(lián)儲偏鴿，釋放降息預(yù)期，金價持續(xù)回升。工業(yè)金屬方面，銅-海外宏觀利好疊加庫存去化，銅價上行。鋁-線纜開工上漲疊加庫存去化，鋁價上行。能源金屬方面，鋰-供強(qiáng)需弱，碳酸鋰價格持續(xù)下跌。鈷-需求低迷，鈷鹽價格下滑。稀土-需求疲弱，鐠釹價格下行，集團(tuán)收貨挺價，鏑鋱價格上行。
貴金屬：美聯(lián)儲偏鴿，釋放降息預(yù)期，金價持續(xù)回升。倫敦現(xiàn)貨金周度漲1.21%至2032.3美元/盎司，SHFE金周度漲0.14%至475.68元/克。本周美聯(lián)儲12月議息會議如期暫停加息，維持5.5%利率不變。美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)言偏鴿，釋放降息預(yù)期，表示“相信政策利率已經(jīng)達(dá)到或接近峰值，決策者正在思考、討論何時降息合適，不會等到2%通脹率再降息的原因是那將會太晚，會超過目標(biāo)?！泵绹浫缙诔掷m(xù)回落，2024年美聯(lián)儲大概率進(jìn)入降息周期，金價有望迎來上行周期。
工業(yè)金屬：海外宏觀利好疊加庫存去化，銅價上行。LME/SHFE銅周度漲1.63%/1.33%至8563/68690美元/噸。宏觀方面，美聯(lián)儲釋放降息預(yù)期，銅價回升。需求方面，本周精銅桿開工率67.42%，環(huán)比回落1.42%。周內(nèi)成交以剛需補(bǔ)庫為主，疊加消費(fèi)淡季下，市場需求表現(xiàn)清淡，精銅桿企業(yè)排產(chǎn)放緩，周開工率持續(xù)回落。庫存方面，本周倫銅庫存17.56萬噸，環(huán)比減3.33%，滬銅庫存3.44萬噸，環(huán)比增13.36%。鋁-線纜開工上漲疊加庫存去化LME/SHFE鋁周度漲4.61%/1.79%至2249/18740(美)元/噸。供給方面，內(nèi)蒙古地區(qū)繼續(xù)投放新產(chǎn)能，預(yù)計(jì)下周投產(chǎn)完畢，本周電解鋁行業(yè)開工產(chǎn)能4204.4萬噸，較上周增加3萬噸。需求方面，特高壓建設(shè)提速，線纜開工逆季節(jié)上漲帶動本周鋁下游開工走高。本周鋁下游加工龍頭開工率為63.2%，環(huán)比提升0.4%，同比下滑1.8%。庫存方面，全國電解鋁現(xiàn)貨庫存為48.2萬噸，環(huán)比減少13.77%，滬鋁庫存11.20萬噸，環(huán)比增加0.12%。
能源金屬：鋰-供強(qiáng)需弱，碳酸鋰價格持續(xù)下跌。鋰輝石價格周度跌8.98%至1470美元/噸，碳酸鋰價格周度跌11.82%至10.44萬元/噸。廣期所碳酸鋰2401周五收盤價10.31萬元/噸，環(huán)比上周跌1.26%。供給方面，本周碳酸鋰產(chǎn)量預(yù)計(jì)8757噸，環(huán)比減少2.1%。鋰鹽價格持續(xù)走跌，鋰鹽廠成本及出貨壓力加大，導(dǎo)致開工有所下滑。需求方面，下游排產(chǎn)持續(xù)減弱，剛需采購為主，暫無補(bǔ)庫預(yù)期。本周碳酸鋰期貨波動幅度較大，相繼發(fā)生漲停跌停，主要是LC2401臨近交割，而倉單注冊仍較少，引發(fā)資金多空博弈。鈷-需求低迷，鈷鹽價格下滑。硫酸鈷/四鈷價格周度跌4.38%/4.92%為3.06/12.55萬元/噸。本周外盤鈷價為13.75美元/磅，周度跌1.79%。本周四鈷和硫酸鈷產(chǎn)量減少，開工率下滑。需求方面，鈷酸鋰和三元材料需求恢復(fù)均不及預(yù)期，排產(chǎn)減弱。稀土-需求疲弱，鐠釹價格下行，集團(tuán)收貨挺價，鏑鋱價格上行。氧化鐠/氧化釹周度價格跌2.09%/2.36%為46.24/45.98萬元/噸，氧化鋱/氧化鏑周度漲0.76%/1.89%至794/269萬元/噸。鐠釹氧化物市場偏弱運(yùn)行，詢單積極性不足，價格震蕩下行。鏑鋱受集團(tuán)收貨挺價影響，價格上行。
相關(guān)標(biāo)的：貴金屬—山東黃金、銀泰黃金；工業(yè)金屬—紫金礦業(yè)、天山鋁業(yè)、云鋁股份；鋰—天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、中礦資源；金屬加工—海亮股份；小金屬—廈門鎢業(yè)。
風(fēng)險提示：下游復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期風(fēng)險；國內(nèi)房地產(chǎn)需求不振的風(fēng)險；美聯(lián)儲加息幅度超預(yù)期風(fēng)險；新能源汽車增速不及預(yù)期風(fēng)險；海外地緣政治風(fēng)險
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