>> 財信證券-宏觀經(jīng)濟研究周報(12.11-12.15)：國內(nèi)11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好，美CPI同比符合預期-231218
| 上傳日期： |
2023/12/19 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
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作者： |
葉彬 |
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投資要點
本周觀點：國內(nèi)方面，12月11日至12月15日，A股延續(xù)震蕩下行格局，主要指數(shù)全線下跌。上證指數(shù)跌0.91%、深證成指跌1.71%、滬深300指數(shù)跌1.70%。上周各熱點題材輪動較快，盤面操作難度大。近期成交量偏低迷，可等待有明顯增量資金入場后再擇機加倉。主要受低基數(shù)、經(jīng)濟恢復向好等因素影響，1-11月份全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.3%，比1-10月份加快0.2個百分點，11月當月規(guī)上工業(yè)增加值同比增長6.6%，較上月提高2.0個百分點。主要受低基數(shù)、餐飲高增等因素影響，1-11月份社會消費品零售總額同比增長7.2%，較1-10月份提高0.3個百分點。11月當月社零同比增長10.1%，較上月提高2.5個百分點。主要受低基數(shù)、上游和汽車相關行業(yè)投資增速回升等因素影響，1-11月份固定資產(chǎn)投資同比增長2.9%，與1-10月份增速持平。未來一段時間，隨著一攬子政策逐步落地，疊加國內(nèi)經(jīng)濟內(nèi)生動力改善，各項主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)將維持向好趨勢。海外方面，12月11日至12月15日道指、標普延續(xù)上漲勢頭。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收報37305.16點，周漲2.92%；標準普爾500指數(shù)收報4719.19點，周漲2.49%。美國勞工部12日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國11月CPI同比上漲3.1%，符合預期，但較10月的3.2%略有放緩。根據(jù)美聯(lián)儲最新的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）貨幣政策會議紀要顯示，美聯(lián)儲決定12月仍放緩加息步伐，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間繼續(xù)維持在5.25%至5.50%之間。鮑威爾發(fā)言偏鴿，通脹方面他認為當前雖然很高，但已經(jīng)顯著緩解，同時認為明年加息的可能性很小。短期來看，海外流動性壓力緩解，美債利率持續(xù)下行，有助于提升全球風險資產(chǎn)的投資偏好。中長期來看，美聯(lián)儲加息進程大概率接近尾聲，10月的就業(yè)市場邊際轉弱、PMI等經(jīng)濟調(diào)查數(shù)據(jù)相比9月走低，經(jīng)濟增速或將邊際放緩，經(jīng)濟層面難以支撐加息動作；同時海外主要經(jīng)濟體，如歐元區(qū)、日本等11月PMI均保持在榮枯線以下。但另一方面，目前美國通脹水平仍遠高于2%目標，降息可能比預期更晚到來。
國內(nèi)熱點：一、中央經(jīng)濟工作會議在北京舉行。二、2023年11月主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐。三、2023年11月份主要金融數(shù)據(jù)出爐。四、1-11月累計，全國一般公共預算收入200131億元，同比增長7.9%。
國際熱點：一、美聯(lián)儲維持聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間在5.25%至5.50%之間。二、美國11月CPI同比上漲3.1%。
上周高頻數(shù)據(jù)跟蹤：12月11日至12月15日，上證指數(shù)下跌0.91%，收報2942.56點；滬深300指數(shù)下跌1.70%，收報3341.55；創(chuàng)業(yè)板指下跌2.31%，收報1848.50點。
風險提示：國內(nèi)政策超預期；歐美經(jīng)濟衰退風險加劇。
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