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 14家固收賣方觀點(diǎn)偏多
　　近期在長端利率突破2.65%點(diǎn)位后，14家固收賣方觀點(diǎn)偏多，賣方市場情緒跟蹤加權(quán)指數(shù)錄得0.65，較上周大幅增加0.39。當(dāng)前14家偏多，7家中性，1家偏空，賣方樂觀情緒創(chuàng)年內(nèi)新高。
　　14家機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)偏多，關(guān)鍵詞：通脹數(shù)據(jù)等基本面趨勢仍偏弱，資金壓力邊際緩和，明年降息降準(zhǔn)概率或較大；
　　7家機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)中性，關(guān)鍵詞：債券收益率定價(jià)基本合理，宏觀政策力度與節(jié)奏或存在差異，跨年資金面存在不確定性；
　　1家機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)偏空，關(guān)鍵詞：長端上行壓力大于短端，長端利率均值或走高。
　　而本周14家觀點(diǎn)轉(zhuǎn)變，其中：
　　3家觀點(diǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)橹行?，關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)方向觀察處于窗口期，目前債券定價(jià)較合理，長端利率年內(nèi)震蕩為主。
　　10家觀點(diǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)槠?，關(guān)鍵詞：近期政策、經(jīng)濟(jì)和資金等多方面利好債市，向前展望有利因素較多，債市樂觀情緒或走強(qiáng)。
　　1家觀點(diǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)槠?，關(guān)鍵詞：長端上行壓力大于短端，長端利率均值或走高。
　　華安觀點(diǎn)：近期利率曲線牛陡，國債長短端分別下行約4bp、8bp，分別突破2.65%與2.30%點(diǎn)位?；久娴谋憩F(xiàn)依然偏弱，重要會(huì)議后市場對于政策面預(yù)期逐步走向統(tǒng)一，股債兩市也進(jìn)行了再定價(jià)，而前期影響短債與存單下行的因素并未徹底消除（在資本新規(guī)與打擊資金空轉(zhuǎn)背景下非銀杠桿、銀行委外仍受到約束）。從長端來看，其定價(jià)仍然面臨非銀搶跑與銀行止盈的局面。展望后市，資金面在財(cái)政投放和央行呵護(hù)下無虞但更加極值的利率定價(jià)結(jié)合上述不穩(wěn)定因素，將為利率走勢埋下不確定性，而后續(xù)行情演繹的可能性構(gòu)筑在更加寬松的貨幣政策上，應(yīng)繼續(xù)關(guān)注LPR調(diào)整和降息降準(zhǔn)。
　　買方情緒有何變化？
　　本周情緒指數(shù)上浮，買方市場情緒指數(shù)錄得1.00，較12月8日上升0.15。從換手率來看，國債換手率上升。周五換手率錄得4.17%，較前一周五上升2.37pct，較周一上升1.03pct，周平均換手率升至4.85%；國開債換手率上升，12月15日換手率錄得0.84%，較前一周五上升0.19pct，較周一上升0.09pct；利率債換手率上升，周五錄得1.06%，較前一周五上升0.14pct，較周一下降0.04pct。
　　從資金面來看，近期杠桿率上行，截止12月15日，銀行間債市杠桿率升至108.93%。國債期貨方面，本周T2403合約成交多空比上升，截止12月15日，T主力周五成交多空比為1.02。一級市場發(fā)行方面，12月11日至12月15日，理財(cái)類共發(fā)行686只，到期503只。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。