>> 開源證券-北交所策略專題報告：2023年北交所打新和戰(zhàn)配賺錢效應(yīng)雙升，2024年或迎高質(zhì)量擴(kuò)張期-231220
| 上傳日期： |
2023/12/20 |
大小： |
2153KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
諸海濱 |
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2023年新股平均首日漲幅50.62%，賺錢效應(yīng)受發(fā)行中樞平穩(wěn)和稀缺性提升
截止12月5日，2023年內(nèi)北交所共有72只新股上市，新股平均首日漲幅達(dá)到50.62%。其中有7只漲幅超過100%占比9.86%，50%-100%的15家。而2020-2022上市的162只新股平均首日漲幅僅為23.51%。2023年新股首日漲幅提升與發(fā)行PE中樞基穩(wěn)定有關(guān)，平均發(fā)行PE為17.28X。新股首日漲幅50%以上標(biāo)的上漲原因可歸結(jié)于低發(fā)行價（8元及以下25只）、較低的發(fā)行市盈率折價（行業(yè)市盈率的70%以下32只）、低流通股本占比（25%以下23只）、稀缺性（行業(yè)領(lǐng)先龍頭/全A稀缺標(biāo)的12只）。2023年可分為四輪漲幅高峰期，首輪高漲幅周期為田野股份-鐵大科技，平均首日漲幅為40.46%。第二輪上漲周期為民士達(dá)-晟楠科技，其中巨能股份首日漲幅達(dá)到227.27%，周期內(nèi)5家平均首日上漲93.27%。第三輪周期為天力復(fù)合-力王股份，錦波生物首日+159.69%，路橋信息首日+128.29%，區(qū)間內(nèi)平均首日+55.55%。第四輪周期為阿為特至今，阿為特首日漲幅達(dá)到1,008.33%，刷新北交所內(nèi)歷史新高。區(qū)間內(nèi)平均首日+88.99%。
北交所戰(zhàn)略配售投資者2023年收益提升，中簽率下降時戰(zhàn)配的優(yōu)勢凸顯
戰(zhàn)略配售的機(jī)構(gòu)投資者，新股有6個月鎖定期。2022年發(fā)行的新股受制于市場情緒影響，發(fā)行的新股在戰(zhàn)配解禁時僅有0.88%的平均漲幅。2023年內(nèi)發(fā)行的新股平均6個月漲幅則達(dá)到42.36%凸顯賺錢效應(yīng)。另外戰(zhàn)略配售獲得高比例股份的優(yōu)勢也在新股中簽率不斷下滑時更為凸顯。例如2020-2022上市的162家新股中簽率整體平均中簽率為2.47%。但2023年上市的新股，中簽率集中區(qū)間為0.25%以下、0.25%-0.5%兩大區(qū)間，近期新股中簽率大多已經(jīng)下降到0.25%以下。
排隊(duì)少審核快+若直接IPO獲批，2024年北交所上市數(shù)量或在120-150家區(qū)間
對比而言，北交所目前仍然是新股排隊(duì)數(shù)量最低的板塊。截至12月4日，創(chuàng)業(yè)板排隊(duì)274家。上證主板153家，科創(chuàng)板115家。北交所排隊(duì)112家，是排隊(duì)數(shù)量最少的板塊。而從IPO受理到發(fā)審委審核通過的時長來看，北交所平均耗時更短，2023年年內(nèi)為175.29天。2022年12月，北交所和新三板推出直連機(jī)制，為利潤超過4000萬的企業(yè)創(chuàng)建了優(yōu)質(zhì)企業(yè)申報北交所上市的“快車道”。目前已有32家企業(yè)選擇直連機(jī)制。2023年9月中國證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》提出了北交所盡早推出直接IPO。對已經(jīng)具備上市條件的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)，在符合北交所市場定位前提下，允許其首次公開發(fā)行并在北交所上市。綜上，我們認(rèn)為2024年，在北交所傳統(tǒng)路徑+直接IPO或落地情況下，預(yù)計上市的新股數(shù)量或在120家-150家區(qū)間，而隨時一系列改革北交所地位提升吸引了一批規(guī)模體量較大的高質(zhì)量公司排隊(duì)上市，這一趨勢已經(jīng)逐漸體現(xiàn)。
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