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本期觀點(diǎn)
　　11月以來主要監(jiān)管部門加快引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)落實(shí)中央金融工作會(huì)議精神，加大對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)信貸、債券、股權(quán)等重點(diǎn)融資渠道支持力度。與此同時(shí)，需求端寬松政策持續(xù)，近期京滬兩地同時(shí)宣布放松樓市政策，進(jìn)一步降低了購(gòu)房門檻，有望釋放更多剛需及改善性住房需求，對(duì)提高兩地樓市交易活躍度、促進(jìn)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)由穩(wěn)向暖過渡起到積極作用，同時(shí)亦向市場(chǎng)傳遞積極信號(hào)，或有望帶來新一輪的需求刺激政策。中誠(chéng)信國(guó)際關(guān)注到，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已經(jīng)將積極穩(wěn)妥化解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)列為明年重要經(jīng)濟(jì)工作之一。中誠(chéng)信國(guó)際認(rèn)為，在房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)化解過程中，仍需持續(xù)加強(qiáng)融資端、需求端政策支持力度，不斷修復(fù)市場(chǎng)預(yù)期，并與穩(wěn)增長(zhǎng)政策形成合力，持續(xù)提振市場(chǎng)信心。
　　11月房地產(chǎn)市場(chǎng)投資銷售數(shù)據(jù)同比降幅有所擴(kuò)大，市場(chǎng)仍處于持續(xù)調(diào)整階段。當(dāng)月各地樓市政策出臺(tái)力度相對(duì)有限，疊加前期政策效果減弱，全國(guó)及重點(diǎn)城市新房市場(chǎng)預(yù)期回落。中誠(chéng)信國(guó)際認(rèn)為，隨著近期京滬樓市政策優(yōu)化，京滬市場(chǎng)預(yù)期好轉(zhuǎn)或有望對(duì)銷售提振形成一定支撐，疊加年底企業(yè)加大營(yíng)銷力度，以及二手房市場(chǎng)成交回暖帶來的置換需求釋放，12月新房銷售規(guī)模有望出現(xiàn)小幅翹尾，全年商品房銷售額仍將呈回落態(tài)勢(shì)。在銷售筑底過程中，房企開工、投資或難有明顯改善。中誠(chéng)信國(guó)際觀察到，土地限價(jià)放開后，部分城市的優(yōu)質(zhì)地塊出現(xiàn)高溢價(jià)成交，但對(duì)整體土地市場(chǎng)回暖拉動(dòng)不大。核心區(qū)域優(yōu)質(zhì)地塊競(jìng)爭(zhēng)加劇，使得資金實(shí)力更強(qiáng)的央國(guó)企拿地優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯。2023年以來部分央國(guó)企憑借資金優(yōu)勢(shì)向高能級(jí)城市擴(kuò)張，對(duì)其銷售業(yè)績(jī)形成一定支撐。
　　11月以來房企境內(nèi)債券市場(chǎng)融資呈邊際改善狀態(tài)，同時(shí)境外市場(chǎng)仍保持一定新發(fā)規(guī)模，但融資主體仍以經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)健、股東背景相對(duì)較優(yōu)的央國(guó)企為主，民營(yíng)房企融資仍較為艱難。11月下旬以來，多家民營(yíng)房企在“第二支箭”支持下在境內(nèi)市場(chǎng)發(fā)行債券，同時(shí)融創(chuàng)集團(tuán)、中國(guó)奧園等出險(xiǎn)房企債務(wù)重組方案獲得通過、萬達(dá)美元債展期方案順利通過及上市對(duì)賭危機(jī)緩解亦向市場(chǎng)傳遞了積極的信號(hào)。中誠(chéng)信國(guó)際認(rèn)為，由于銷售尚未恢復(fù)常態(tài)，房企融資支持政策力度的持續(xù)加大有助于緩釋房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，短期內(nèi)仍需密切監(jiān)控流動(dòng)性壓力較大房企到期債務(wù)的接續(xù)情況，避免重點(diǎn)房企風(fēng)險(xiǎn)暴露對(duì)市場(chǎng)信心形成新一輪沖擊。