>> 華泰證券-銳科激光(300747)黃石智慧工廠助力“智造”升級-231221
| 上傳日期： |
2023/12/21 |
大小： |
812KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃樂平,倪正洋,史俊奇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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智慧工廠有望降低綜合成本，進(jìn)一步提升公司競爭力
銳科激光12月21日在黃石舉行了黃石智慧工廠投產(chǎn)儀式，標(biāo)志著公司黃石智慧工廠正式全面投入生產(chǎn)，有望提升公司生產(chǎn)自動化水平，進(jìn)一步降低公司的綜合成本，提升市場競爭力。我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計公司2023-2025年EPS分別為0.50、0.78、1.07元。可比公司24年Wind一致預(yù)期PE均值為32.70倍，考慮公司作為行業(yè)龍頭帶來的規(guī)模優(yōu)勢以及核心零部件自制帶來的成本優(yōu)勢，公司有望在行業(yè)磨底期提升市占率，給予公司24年40倍PE，目標(biāo)價31.22元（前值27.60元），維持“買入”評級。
黃石智慧工廠助力“智造”升級
12月21日，銳科激光黃石智慧工廠投產(chǎn)儀式完成。為進(jìn)一步深化與產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)合作，推動激光器產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展，2023年銳科激光成立了全資子公司湖北智慧光子技術(shù)有限公司，推動激光器及核心器件生產(chǎn)線向高階“智能化”邁進(jìn)，推動激光產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、生態(tài)鏈優(yōu)化升級。黃石基地解決了之前公司通過租賃場地分散而導(dǎo)致的自動化生產(chǎn)無法有效實施、管理難度較大、整體成本較高等痛點，黃石基地的投產(chǎn)可降低場地租用成本、人工成本、制造成本、管理成本等，并且黃石基地正朝著智能化、自動化、規(guī)?；a(chǎn)的方向開展建設(shè)，可提高公司的生產(chǎn)和管理效率。
更優(yōu)的競爭格局+公司技術(shù)優(yōu)勢+高性價比，激光器出口高景氣
今年以來公司產(chǎn)品出口的滲透率不斷提升，海外銷量同比大幅增長，主要得益于更優(yōu)的競爭格局+公司技術(shù)優(yōu)勢+高性價比等多個方面的因素。首先，海外市場激光作為較新的加工方式仍有較大的成長空間，且海外競爭格局優(yōu)于國內(nèi)，銳科作為國內(nèi)光纖激光器龍頭有望充分受益于激光產(chǎn)業(yè)鏈出海；其次，經(jīng)過多年發(fā)展，公司在切割和焊接領(lǐng)域積累了豐富的經(jīng)驗，技術(shù)實力助推海外市場快速滲透；另外，國產(chǎn)光纖激光器高性價比在海外市場也更具競爭力，黃石工廠投產(chǎn)后有望助力公司產(chǎn)品出海戰(zhàn)略。
風(fēng)險提示：行業(yè)競爭格局超預(yù)期惡化，降本不及預(yù)期，光纖激光器市場需求不及預(yù)期。
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