>> 廣發(fā)期貨-2024年錫年度策略報告：供需雙旺，需求強(qiáng)于供給，價格重心上移-231218
| 上傳日期： |
2023/12/18 |
大小： |
896KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張若怡 |
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根據(jù)我們對全球錫礦項(xiàng)目的統(tǒng)計，我們認(rèn)為明年錫礦產(chǎn)量將增加約8000噸。其中明年新增產(chǎn)能貢獻(xiàn)產(chǎn)量約有1.8萬噸，但考慮到印尼、馬來礦山品位下降以及緬甸一季度復(fù)工緩慢的問題，預(yù)計錫礦減量約有1萬噸。
需求端，預(yù)計2024年消費(fèi)量為38.53萬噸，同比增長3.04%，國內(nèi)強(qiáng)于國外。傳統(tǒng)需求如錫化工、馬口鐵等保持穩(wěn)定，主要增量來自于半導(dǎo)體行業(yè)復(fù)蘇及光伏焊帶需求增長。
展望2024年，根據(jù)我們對供需情況的分析，我們認(rèn)為明年錫供需雙旺，需求端強(qiáng)于供給端，供需短缺或有3.8萬噸，錫價中心有望逐步上移，價格重心上移至25萬元/噸一線。節(jié)奏上來看，上半年價格先跌后漲震蕩為主，2023年的高庫存需要時間消化，半導(dǎo)體庫存周期仍處于被動去庫環(huán)節(jié)，需求好轉(zhuǎn)程度有限。下半年價格偏強(qiáng)運(yùn)行，一方面是美聯(lián)儲進(jìn)入降息階段，另一方面是半導(dǎo)體行業(yè)步入上行階段，帶動對錫消費(fèi)。
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