>> 申萬宏源-華康轉(zhuǎn)債、浙建轉(zhuǎn)債投資價值分析-231222
| 上傳日期： |
2023/12/22 |
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| 736KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
-- |
作者： |
朱嵐 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
結(jié)論或投資分析意見：以當前市場估值水平，華康轉(zhuǎn)債破發(fā)概率不大；極端情況下浙建轉(zhuǎn)債存在一定破發(fā)的概率。建議投資者根據(jù)權(quán)益市場情緒、轉(zhuǎn)債正股波動水平、信用評級以及自身風險偏好積極參與配售。2只轉(zhuǎn)債網(wǎng)上申購收益率從大到小排序預(yù)期為：華康轉(zhuǎn)債、浙建轉(zhuǎn)債。
原因及邏輯：
1、華康轉(zhuǎn)債按6.18%的貼現(xiàn)率計算，則純債部分價值為84.12元。當華康股份股價為22.5元時，對應(yīng)轉(zhuǎn)債價格為121.13~122.17元，當華康股份股價在20~25元時，對應(yīng)轉(zhuǎn)債市場合理定位約在115.2~129.15元之間。粗略估計剩余可申購額在1.3至5.7億元。申購資金范圍為9.8萬億至10.6萬億之間。中簽率范圍估計為0.0012%至0.0058%。靜態(tài)申購收益中樞為7.5元。假設(shè)首日漲幅22%，以22.5元參與配售，綜合配售收益率為4.36%。
2、浙建轉(zhuǎn)債按3.42%的貼現(xiàn)率計算，則純債部分價值為92.21元。當浙江建投股價為10.1元時，對應(yīng)轉(zhuǎn)債價格為109.29~109.84元，當浙江建投股價在8.6~11.5元時，對應(yīng)轉(zhuǎn)債市場合理定位約在103.82~116.21元之間。粗略估計剩余可申購額在1至3.6億元。申購資金范圍為9.8萬億至10.6萬億之間。中簽率范圍估計為0.0009%至0.0037%。靜態(tài)申購收益中樞為2.0元。假設(shè)首日漲幅9%，以10.1元參與配售，綜合配售收益率為0.75%。
3、風險提示與聲明：本報告數(shù)據(jù)均來自公開信息，不涉及對未來走勢的預(yù)測。模型根據(jù)歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，歷史表現(xiàn)不代表未來，市場環(huán)境發(fā)生重大變化時可能失效。主要風險：市場競爭加劇風險，原材料價格波動風險，信用評級變化風險，募投項目無法實現(xiàn)預(yù)期收益的風險。
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