>> 華西證券-從當(dāng)前“回購潮”看港股投資機會-231222
| 上傳日期： |
2023/12/22 |
大小： |
1883KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
朱蕓 |
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報告亮點：
深度分析“回購潮”與港股指數(shù)關(guān)系
不同于市場的觀點：
“回購潮”多出現(xiàn)在市場底部時期。當(dāng)市場處于低位，公司回購股份是為向市場傳遞公司價值被低估的信號，彰顯對公司的信心，有助于提振市場情緒。
回購與指數(shù)擬合-大盤綜觀，縱觀歷史數(shù)據(jù)，市場回購金額趨勢釋放大盤指數(shù)信號
2015年以來市場回購金額擬合曲線對恒生指數(shù)走勢有一定信號特征，通過對比歷史數(shù)據(jù)可以看出，當(dāng)回購金額出現(xiàn)較大明顯幅度上漲時，較大概率對應(yīng)恒生指數(shù)后續(xù)出現(xiàn)上漲行情。自今年5月份以來，回購金額出現(xiàn)明顯幅度上漲且持續(xù)位于高位，釋放積極信號。
通過各細分行業(yè)回購金額與指數(shù)擬合度分析及盈利預(yù)測，我們認為高盈利預(yù)期+高回購或促細分賽道反彈
非必需性消費、工業(yè)、資訊科技業(yè)三個板塊在2015-2022年間的指數(shù)與回購金額/數(shù)量對比擬合最高。工業(yè)和資訊科技業(yè)近幾個月回購金額均處于歷史較高位置，根據(jù)以往此行業(yè)回購金額與行業(yè)指數(shù)的較高擬合度分析，我們認為這兩個行業(yè)有望在這一輪持續(xù)回購中迎來階段性行情。
港股全行業(yè)預(yù)計2024年盈利能力將實現(xiàn)進一步提升，根據(jù)彭博一致預(yù)期，凈利潤增速繼續(xù)超過營收，YoY +12.81%。當(dāng)前港股市場整體情緒偏悲觀，截至2023年12月21日恒生指數(shù)（HSI.HI）的市盈率為8.04倍，近三年分位數(shù)僅4.19%，我們認為在盈利預(yù)期改善以及多個行業(yè)迎來回購歷史高峰下市場情緒有望回暖，建議重點關(guān)注今年以來回購金額處于歷史高位且公司回購對股價催化較大的非必需性消費、資訊科技業(yè)、工業(yè)。
投資建議:
建議重點關(guān)注今年以來回購金額處于歷史高位且公司回購對股價催化較大、盈利水平良好的非必需性消費、資訊科技業(yè)、工業(yè)板塊。建議配置行業(yè)ETF及龍頭個股。
風(fēng)險提示：
美國經(jīng)濟增長和通脹強于預(yù)期，美債利率下行速度和幅度低于市場預(yù)期、地緣政治關(guān)系變化、海外黑天鵝事件、宏觀經(jīng)濟下行。
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