>> 國信證券-港股市場速覽：傳統(tǒng)行業(yè)績優(yōu)股優(yōu)先-231224
| 上傳日期： |
2023/12/24 |
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| 708KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
王學(xué)恒,張熙 |
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核心觀點
港股市場表現(xiàn)：中小盤價值占優(yōu)，傳統(tǒng)行業(yè)表現(xiàn)更佳
本周，港股整體下行。其中恒生指數(shù)跌2.7%，跌幅小于恒生科技的6.2%，表明價值風(fēng)格占優(yōu)；恒生大型股跌3.3%，跌幅大于恒生中小型指數(shù)的2.6%，說明中小盤風(fēng)格占優(yōu)。
恒上概念板塊中，表現(xiàn)較好的是恒生消費（-0.9%）、恒生金融（-0.9%）、恒生高股息（-0.7%）、恒生香港35（-0.5%）、恒生公用事業(yè)（-0.1%）。表現(xiàn)較弱的概念指數(shù)有恒生互聯(lián)網(wǎng)（-8.5%）、恒生創(chuàng)新藥（-8.1%）、恒生汽車（-4.6%）等。
表現(xiàn)較優(yōu)的行業(yè)有GICS：家庭&個人用品、能源、材料、運輸；中信一級：煤炭、有色、機械、石油、交運。表現(xiàn)較弱的行業(yè)有GICS：軟件、媒體、醫(yī)療、商業(yè)服務(wù)、汽車等；中信一級：傳媒、醫(yī)藥、汽車、社服、計算機等。
量價表現(xiàn)：價格向上板塊成交量不及方向朝下的板塊
以GICS行業(yè)為劃分，方向朝上的行業(yè)中：本周量價均出現(xiàn)向上扭轉(zhuǎn)且放量表現(xiàn)比較優(yōu)異的行業(yè)主要是運輸、能源、材料和家庭&個人用品；方向向上扭轉(zhuǎn)，但縮量的行業(yè)是社服；方向維持向上，但成交量較弱的行業(yè)是公用事業(yè)。
方向向下的行業(yè)中：本周方向扭轉(zhuǎn)向下的且放量的行業(yè)是硬件；方向維持向下的同時成交量較弱的行業(yè)是銀行、多元金融；方向下行且成交量較大的行業(yè)有保險、醫(yī)療、地產(chǎn)、汽車、零售、軟件。
業(yè)績預(yù)期調(diào)整：喜憂參半但調(diào)整幅度較小
本周，24個GICS二級行業(yè)中，11個EPS上修，10個下修，3個變化不明顯。
上修幅度較大的板塊有商業(yè)和專業(yè)服務(wù)（+61.3%）、食品零售（+1.3%）和社服（+0.8%）；下修幅度較大的板塊有半導(dǎo)體（-1.6%）、多元金融（-0.9%）、醫(yī)療設(shè)備與服務(wù)（-0.7%）。
其中業(yè)績預(yù)期帶有見頂回落征兆的行業(yè)有醫(yī)療服務(wù)&設(shè)備和媒體，業(yè)績預(yù)期帶有見底回升征兆的行業(yè)有材料和運輸。
資金流：南向資金搖擺不定，外資整體處于流入狀態(tài)
本周，南向資金流入3個交易日，流出2個交易日，流入/流出超100億元人民幣的交易日各一個，穩(wěn)定性較弱。
相對而言，外資總體處在凈流入狀態(tài)。30個中信一級行業(yè)中，國際中介持股量凈增的行業(yè)占21個。增持占成交量比例較大的行業(yè)有煤炭、鋼鐵、建筑、輕工、農(nóng)業(yè)、銀行、綜合等。
投資建議：傳統(tǒng)行業(yè)績優(yōu)股優(yōu)先
我們建議關(guān)注交運（航空公司+高速公路）、公用事業(yè)、香港本地股；以及符合“高質(zhì)量發(fā)展”方向的制造業(yè)，如傳統(tǒng)電子、機械/資本品行業(yè)。在這些行業(yè)中，建議選擇ROE高于全局水平，穩(wěn)步緩增長，有股息的公司。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟基本面的不確定性，國際政治局勢的不確定性，美國財政政策的不確定性，美聯(lián)儲貨幣政策的不確定性。
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