>> 開源證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：年末集中出欄難盡或致供給后移，豬價低迷延續(xù)養(yǎng)戶資金持續(xù)承壓-231224
| 上傳日期： |
2023/12/24 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
陳雪麗 |
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周觀察：年末集中出欄難盡或致供給后移，豬價低迷延續(xù)養(yǎng)戶資金持續(xù)承壓
生豬年末集中出欄，豬價上漲缺乏持續(xù)動力。據(jù)涌益咨詢，截至2023年12月22日，全國生豬銷售均價回落至14.49元/公斤，較上周同期環(huán)比-0.31元/公斤，生豬屠宰量持續(xù)上行。受年末肥豬集中出欄影響，肥豬溢價持續(xù)收窄，本周150kg肥豬較120kg標(biāo)豬溢價收窄至0.22元/公斤。從需求看，本周全國凍品庫容率下降至20.5%，鮮銷率提升至92.0%，年末下游需求承接尚可，但生豬供給充足背景下，豬價上漲缺乏持續(xù)動力。
壓欄供給后移或加重2024H1豬肉供給壓力，年后豬價趨勢下行養(yǎng)戶資金持續(xù)承壓。本周生豬出欄均重抬升至123.93公斤/頭，周環(huán)比+0.29公斤/頭，2023Q4生豬壓欄均重抬升或?qū)е仑i肉供給后移，進(jìn)而加重2024H1豬肉供給壓力。我們對2009年以來豬價月度數(shù)據(jù)回顧發(fā)現(xiàn)，上半年豬價趨勢向下尤其是春節(jié)后的消費淡季，豬價持續(xù)低迷或加重養(yǎng)戶資金壓力，進(jìn)而驅(qū)動能繁加速去化。
周觀點：能繁長期去化大勢未變，看好白雞價格年末景氣抬升
能繁長期去化大勢未變，優(yōu)質(zhì)豬企再迎配置良機(jī)。推薦：華統(tǒng)股份、巨星農(nóng)牧、溫氏股份、牧原股份；相關(guān)受益標(biāo)的：新希望、新五豐等。
需求旺季供給收縮在即，供需雙驅(qū)看好白雞景氣抬升。推薦圣農(nóng)發(fā)展、禾豐股份。相關(guān)受益標(biāo)的：益生股份等。
非瘟疫苗上市后有望重塑豬用疫苗市場。具有研發(fā)、生產(chǎn)優(yōu)勢的企業(yè)有望充分受益，重點推薦生物股份、普萊柯、科前生物、中牧股份等
轉(zhuǎn)基因?qū)彾ㄌ柭涞兀虡I(yè)化大幕拉開。關(guān)注具備轉(zhuǎn)基因技術(shù)儲備優(yōu)勢的大北農(nóng)、隆平高科；國內(nèi)玉米育種龍頭企業(yè)登海種業(yè)。
本周市場表現(xiàn)（12.18-12.22）：農(nóng)業(yè)跑輸大盤1.06個百分點
本周上證指數(shù)下跌0.94%，農(nóng)業(yè)指數(shù)下跌2.01%，跑輸大盤1.06個百分點。子板塊來看，各子板塊均下跌。個股來看，立華股份（+5.50%）、天馬科技（+3.80%）、牧原股份（+1.32%)領(lǐng)漲。
本周價格跟蹤（12.18-12.22）：本周草魚、對蝦、糖價格環(huán)比上漲
生豬養(yǎng)殖：12月22日全國外三元生豬均價為14.38元/kg，較上周下跌0.34元/kg；仔豬均價為21.13元/kg，較上周下跌0.05元/kg；白條肉均價19.96元/kg，較上周上漲0.87元/kg。12月22日豬料比價為3.93:1。自繁自養(yǎng)頭均利潤206.37元/頭，環(huán)比+68.13元/頭；外購仔豬頭均利潤-169.69元/頭，環(huán)比+32.04元/頭。
白羽肉雞：本周雞苗均價1.26元/羽，環(huán)比-32.62%；毛雞均價7.24元/公斤，環(huán)比-0.96%；毛雞養(yǎng)殖利潤-3.15元/羽，環(huán)比-0.25元/羽。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，消費持續(xù)低迷；冬季動物疫病不確定性等。
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