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策略摘要
　　動(dòng)力煤品種：產(chǎn)地安全檢查影響動(dòng)力煤供應(yīng)，電廠存在補(bǔ)庫預(yù)期。短期煤炭受非電行業(yè)補(bǔ)庫及煤礦事故影響，存在一定支撐。中長期看，需關(guān)注在安全要求下，供應(yīng)受到擾動(dòng)的程度，同時(shí)關(guān)注非電煤的補(bǔ)庫和冬季電煤的消費(fèi)情況。因期貨流動(dòng)性嚴(yán)重不足，我們建議觀望。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　期貨與現(xiàn)貨價(jià)格：產(chǎn)地指數(shù)：截至12月22日，榆林5800大卡指數(shù)797.0元，周環(huán)比下跌9.0元；鄂爾多斯5500大卡指數(shù)716.0元，周環(huán)比下跌6.0元；大同5500大卡指數(shù)811.0元；周環(huán)比上漲11.0元。港口指數(shù)：截至12月22日，CCI進(jìn)口4700指數(shù)90.5美元，周環(huán)比下降0.3美金/噸，CCI進(jìn)口3800指數(shù)報(bào)67.5美元，周環(huán)比下降0.3美金/噸。
　　港口方面：截至到12月22日，北方港港口總庫存2643.8萬噸，較上周同期減少175.6萬噸，港口庫存有所下降。
　　電廠方面：截至到12月22日，沿海6大電廠煤炭庫存1307.7萬噸，環(huán)比上周同期下降21.5萬噸；平均可用天數(shù)為14.6天，周環(huán)比下降1.1天；電廠日耗89.3萬噸，環(huán)比上周同期上升4.4萬噸。
　　海運(yùn)費(fèi)：截止到12月22日，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）報(bào)于1040.01，下跌0.12個(gè)點(diǎn)。截止到12月22日，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）報(bào)于2094.00點(diǎn)，上漲7.00個(gè)點(diǎn)，漲幅為0.34%。
　　整體來看：近期煤炭市場走勢平穩(wěn)，國內(nèi)煤礦雖然受到安全監(jiān)察加嚴(yán)的影響，但是全年生產(chǎn)任務(wù)基本已經(jīng)完成，鐵路運(yùn)輸條件逐步改善，但終端需求偏弱。近期受寒潮降溫影響，動(dòng)煤日耗穩(wěn)中有增，下游冶金化工煤耗偏強(qiáng)。煤礦庫存處于高位，下游電廠庫存也處于較高位置。港口方面，市場維持僵持局面，客戶保持觀望，采購意愿不強(qiáng)，貿(mào)易商挺價(jià)為主，但看漲心態(tài)有所降溫，出貨態(tài)度積極。進(jìn)口方面，本周進(jìn)口煤價(jià)弱穩(wěn)運(yùn)行，近期海運(yùn)費(fèi)持續(xù)上漲，當(dāng)前外礦報(bào)價(jià)仍然堅(jiān)挺，受寒潮影響，市場需求稍有所升溫，但實(shí)際成交偏少，市場觀望氛圍濃。
　　需求與邏輯：產(chǎn)地安全檢查影響動(dòng)力煤供應(yīng)，電廠存在補(bǔ)庫預(yù)期。短期煤炭受非電行業(yè)補(bǔ)庫及煤礦事故影響，存在一定支撐。中長期看，需關(guān)注在安全要求下，供應(yīng)受到擾動(dòng)的程度，同時(shí)關(guān)注非電煤的補(bǔ)庫和冬季電煤的消費(fèi)情況。因期貨流動(dòng)性嚴(yán)重不足，我們建議觀望。
　　■策略
　　單邊：中性觀望
　　期限：無
　　期權(quán)：無
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　市場煤需求表現(xiàn)，運(yùn)輸瓶頸影響，政策的突然轉(zhuǎn)向、港口累庫超預(yù)期、突發(fā)的安全事故等。