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>> 東吳證券-商貿(mào)零售行業(yè)跟蹤周報(bào):華圖山鼎擬拓展職業(yè)教育業(yè)務(wù),關(guān)注公考行業(yè)高景氣下頭部公司投資機(jī)會-231224
上傳日期:   2023/12/24 大?。?/td>   1373KB
格式:   pdf  共15頁 來源:   東吳證券
評級:   增持 作者:   吳勁草,石旖瑄,張家璇
行業(yè)名稱:   零售
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華圖山鼎擬拓展職業(yè)教育業(yè)務(wù):2023年7月31日,華圖山鼎通過了《關(guān)于擬拓展新業(yè)務(wù)的議案》,選取職業(yè)教育領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)發(fā)展方向拓展新業(yè)務(wù),華圖教育(控股股東的控股股東)將為開展新業(yè)務(wù)提供可行的全方位資源支持,并授權(quán)上市公司根據(jù)實(shí)際需要情況無償使用公司及下屬企業(yè)的商標(biāo)等無形資產(chǎn)。
  華圖教育許可將相關(guān)無形資產(chǎn)無償授權(quán)給華圖山鼎:2023年10月11日,華圖教育許可將相關(guān)無形資產(chǎn)無償授權(quán)給華圖山鼎全資子公司華圖教育科技使用。本次標(biāo)的資產(chǎn)包括華圖教育在國家工商總局商標(biāo)局注冊登記的商標(biāo)、華圖教育擁有成人非學(xué)歷培訓(xùn)業(yè)務(wù)的豐富課件及其著作權(quán)、華圖教育擁有www.huatu.com等網(wǎng)站域名及相應(yīng)的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)資源。華圖教育承諾:若華圖山鼎在華圖教育現(xiàn)有開展成人非學(xué)歷培訓(xùn)業(yè)務(wù)的省開展新業(yè)務(wù),則華圖教育將逐步直至最終停止經(jīng)營與新業(yè)務(wù)相同的業(yè)務(wù)。10月23日公司公告回復(fù)交易所關(guān)注函,12月13日公司董事會決議修改公司章程。
  華圖教育收入和盈利能力顯著恢復(fù)。公司2022年實(shí)現(xiàn)收入21億元,已基本接近2017年的高點(diǎn)。2023年Q1-Q3收入21億元,隨著Q4國家公務(wù)員考試的臨近,公司有望進(jìn)一步進(jìn)入到收入確認(rèn)的小旺季。從毛利率來看,2015-2016年,公司毛利率在60%左右,2020年受疫情有一定影響,2023年Q1-Q3毛利率恢復(fù)到了59%。
  職業(yè)考試培訓(xùn)規(guī)模較行業(yè)需求旺盛。職業(yè)考試成為復(fù)雜就業(yè)形勢下提高求職人員競爭力的途徑。據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告,2021年我國非學(xué)歷職業(yè)教育培訓(xùn)行業(yè)的市場規(guī)模為2215億元,2016-2021年CAGR為12.9%,而職業(yè)考試培訓(xùn)行業(yè)市場規(guī)模2016-2021年CAGR為16.3%,預(yù)期2026年市場規(guī)模將達(dá)到1102億元。
  投資建議:市場需求旺盛,主要考培公司最新的季度業(yè)績恢復(fù)明顯,經(jīng)營回暖趨勢或現(xiàn),建議關(guān)注:中公教育、粉筆,華圖山鼎。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期,宏觀經(jīng)濟(jì)波動,行業(yè)競爭加劇等。
  
 
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