>> 國(guó)泰君安-主題周報(bào)12月第4期：基于交易思維尋找產(chǎn)業(yè)變化-231224
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
大小： |
1619KB |
| 格式： |
pdf 共17頁(yè) |
來源： |
國(guó)泰君安 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
方奕,蘇徽,唐文卿 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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本報(bào)告導(dǎo)讀：主題交易熱度整體降溫，新能源主題反彈而AI相關(guān)主題回調(diào)，看好具備新產(chǎn)品新應(yīng)用催化且交易結(jié)構(gòu)較好的產(chǎn)業(yè)類主題方向。
摘要：
主題溫度計(jì)：主題熱度整體降溫，新能源類主題反彈，AI、游戲類主題回調(diào)而Peek材料等細(xì)分主題走強(qiáng)。上周主題交易熱度進(jìn)一步下降，日均成交額/日均換手率均創(chuàng)11月以來新低?！凹t海事件”催化下的航運(yùn)主題領(lǐng)漲但股價(jià)表現(xiàn)顯著弱于期貨品種，逆變器/TOPCON電池等新能源類主題反彈，數(shù)字資產(chǎn)/AIGC/AI算力等AI類主題領(lǐng)跌。機(jī)器人細(xì)分主題Peek材料大漲，游戲相關(guān)主題在事件催化下周五大跌。北證50后半周回調(diào)與主板走勢(shì)仍呈“蹺蹺板”效應(yīng)。當(dāng)前主題選擇首先應(yīng)規(guī)避漲幅較大且微觀交易結(jié)構(gòu)惡化的方向，看好具備新產(chǎn)品新應(yīng)用催化且交易結(jié)構(gòu)較好的產(chǎn)業(yè)類主題，并對(duì)新主題保持敏感度。
主題一：數(shù)據(jù)要素?！皵?shù)據(jù)要素×”三年行動(dòng)計(jì)劃發(fā)布，數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)年均增速擬超20%，數(shù)據(jù)交易規(guī)模翻倍。頂層設(shè)計(jì)加速完善，數(shù)據(jù)乘數(shù)效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。我國(guó)數(shù)據(jù)交易處加速期，預(yù)計(jì)25年交易額將超2千億元，五年復(fù)合增速35%。數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表及數(shù)據(jù)融資模式加速落地。推薦：1、受益于數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)制度完善的公共數(shù)據(jù)供給和授權(quán)運(yùn)營(yíng)商（保稅科技/新點(diǎn)軟件）；2、受益于數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表實(shí)施具備數(shù)字資產(chǎn)重估潛力的公司（深桑達(dá)/久遠(yuǎn)銀海）；3、受益于數(shù)據(jù)交易規(guī)模增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)確權(quán)和流通交易服務(wù)商。
主題二：小米生態(tài)鏈。雷軍提出小米汽車“十倍投入”策略，首款車投入3400名工程師和100億研發(fā)。首款車型發(fā)布將提升小米全生態(tài)優(yōu)勢(shì)。11月中國(guó)市場(chǎng)智能手機(jī)新機(jī)激活量同比增長(zhǎng)12.7%，小米占比18.3%，激活量同比增長(zhǎng)44.1%，高端化戰(zhàn)略顯現(xiàn)成效高端價(jià)位滲透率顯著提升。小米基于消費(fèi)電子/IOT和自研操作系統(tǒng)構(gòu)筑全生態(tài)互聯(lián)的系統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。推薦：1、汽車生態(tài)鏈，小米自建汽車產(chǎn)線，后續(xù)量產(chǎn)和產(chǎn)能擴(kuò)張有望拉動(dòng)供應(yīng)鏈需求（無錫振華）；2、3C生態(tài)鏈，整機(jī)制造（小米集團(tuán)）；新技術(shù)新材料創(chuàng)新（長(zhǎng)信科技/創(chuàng)世紀(jì)）。
主題三：AI智能終端。AI處理器和端側(cè)大模型迭代加速，催化終端設(shè)備新產(chǎn)品周期。英特爾發(fā)布AI硬件新型酷睿Ultra處理器，能在PC等終端執(zhí)行AI任務(wù)；谷歌原生多模態(tài)大語(yǔ)言模型Gemini。推薦：1、端側(cè)大模型引領(lǐng)手機(jī)/PC等傳統(tǒng)終端新產(chǎn)品周期(聯(lián)想集團(tuán));2、硬件升級(jí)疊加交互方式創(chuàng)新的蘋果MR等全新可穿戴設(shè)備(杰普特)；3、多模態(tài)應(yīng)用和影視/游戲等內(nèi)容開發(fā)商（上海電影/萬興科技）。
主題四：產(chǎn)能出海。依托國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)開拓海外增量市場(chǎng)成為新的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。我國(guó)成為全球最大汽車出口國(guó)，1-11月出口476.2萬輛，同比增長(zhǎng)59.8%，出口金額927億美元增70.9%，且發(fā)達(dá)地區(qū)出口占比顯著提升。推薦：1、依托自身供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，戰(zhàn)略性出海的高端制造產(chǎn)業(yè)，看好五金工具（巨星科技）/汽車零部件（愛柯迪）;2、新消費(fèi)趨勢(shì)和新商業(yè)模式下的出口優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，跨境電商（華凱易佰）/平價(jià)消費(fèi)（名創(chuàng)優(yōu)品）/紡服制造（申洲國(guó)際/華利集團(tuán)）。。
風(fēng)險(xiǎn)提示：全球宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和制造業(yè)投資增速不及預(yù)期。
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