>> 國泰君安-北交所周報(2023年12月第3周)：交易活躍度改善，北交所行情有望延續(xù)-231224
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
大小： |
1702KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
周天樂 |
| 下載權限： |
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本報告導讀：
北交所的成交額和換手率已經明顯改善，隨著后續(xù)北交所發(fā)行和轉板政策落地，我們認為行情有望延續(xù)至2024年2月，推薦關注轉板等機會。
摘要：
北交所交易活躍度改善，行情有望延續(xù)2024年2月。12月第3周（2023年12月18日至2023年12月22日）北證50指數(shù)成交額和換手率分別為862億元/4.23%，對應近一年分位數(shù)均為98.18%，都是指數(shù)完成編制以后的次高值。雖然市場整體成交額下降，但是北交所的成交額仍然持續(xù)改善，周成交額穩(wěn)定在500億元以上，明顯優(yōu)于11月21日之前100億元左右的水平；同時換手率也穩(wěn)定在了3%以上，也優(yōu)于之前的0.5%左右的水平，我們認為北交所的流動性已充分改善。北交所發(fā)行政策有望繼續(xù)優(yōu)化，尤其是北交所直接IPO和全額繳付申購資金這兩個政策若能調整，那有望再次提升北交所的打新熱度和關注度，帶來新的資金增量，繼續(xù)改善流動性。同時轉板政策落地有望收斂北交所和雙板的估值差，目前北交所市值加權平均PE是31x，而創(chuàng)業(yè)板/科創(chuàng)板分別是58x/56x，估值差的收斂將催化北交所的市場表現(xiàn)。
北交所行業(yè)漲少跌多，微創(chuàng)光電漲幅最大。分行業(yè)看，交通運輸漲幅最大（28.08%），傳媒行業(yè)跌幅最大（-17.38%）。從行業(yè)估值來看，傳媒市盈率TTM中位數(shù)（516.97倍）最高，環(huán)保市盈率TTM中位數(shù)為2.92倍，估值相對較低。從個股來看，北交所股票上漲比例為190/236。北交所股票大多呈下跌趨勢，西磁科技/靈鴿科技新股上市，周漲幅289.42%/108.18%。
北交所新增2只上市股票，發(fā)行節(jié)奏穩(wěn)定。12月第3周，北交所新增2只上市股票，為西磁科技（836961）/靈鴿科技（833284）；1只股票完成申購待上市，為萊賽激光（871263）。截至12月22日，北交所IPO申報企業(yè)共493家，12月第3周更新狀態(tài)中，已受理企業(yè)4家，已問詢企業(yè)19家，包括千禧龍纖等，上市委會議通過企業(yè)1家，提交注冊企業(yè)0家，注冊企業(yè)1家。
我們推薦從兩個方向尋找北交所投資機會。1）自上而下，根據(jù)利好政策來找個股，推薦轉板主題，受益標的為艾絨軟件、奧迪威、吉剛精密、惠豐鉆石、禾昌聚合和駿創(chuàng)科技。2）自下而上，從催化信息入手，尋找一些業(yè)績良好，并且估值仍然有空間的主題，推薦機器人、AIPC和半導體材料主題。
風險提示：1）北交所及新三板的政策變動風險；2）市場需求不足可能影響中小企業(yè)盈利能力。
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