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策略摘要
　　中性：本周尿素氣頭企業(yè)陸續(xù)停車(chē)，致開(kāi)工率大幅下降，日產(chǎn)下降明顯，下周仍有停車(chē)計(jì)劃，供應(yīng)端壓力降低。上游尿素企業(yè)報(bào)價(jià)走低，市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下行，但下游補(bǔ)倉(cāng)情緒不高，農(nóng)業(yè)儲(chǔ)備性需求已過(guò)半，復(fù)合肥開(kāi)工大幅走低，工業(yè)需求逐步放緩。煤制尿素利潤(rùn)仍高，煤制開(kāi)工維持高位，上游庫(kù)存累庫(kù)延續(xù)。國(guó)內(nèi)對(duì)尿素出口處于收緊政策，11月出口量約52萬(wàn)噸，環(huán)比小幅走低，暫時(shí)對(duì)國(guó)內(nèi)供應(yīng)影響不大，港口貨物回流導(dǎo)致港口庫(kù)存小幅下降。預(yù)計(jì)下周供需雙降格局延續(xù)，市場(chǎng)情緒偏弱，尿素仍偏弱震蕩。
　　周度產(chǎn)業(yè)信息
　　■市場(chǎng)分析
　　海外尿素價(jià)格：截至12月21日，散裝小顆粒中國(guó)FOB報(bào)353美元/噸（-10），波羅的海小顆粒FOB報(bào)250美元/噸（-3），印度小顆粒CFR報(bào)402美元/噸（0）；中國(guó)大顆粒FOB報(bào)368美元/噸（-10），東南亞大顆粒CFR報(bào)358美元/噸（+3），巴西大顆粒CFR報(bào)320美元/噸（-10）。
　　尿素周度產(chǎn)量及開(kāi)工率：截至12月20日，全國(guó)周度尿素產(chǎn)量116.06萬(wàn)噸（-7.98），山東周度尿素產(chǎn)量16.29萬(wàn)噸（-0.37）；開(kāi)工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率75.27%（-5.18%），其中煤制尿素：82.02%（-1.45%），氣制尿素：54.01%（-16.9%）。本周新增10家企業(yè)停車(chē)，停車(chē)企業(yè)恢復(fù)2家，因部分計(jì)劃停車(chē)企業(yè)的時(shí)間變化，本周產(chǎn)量比預(yù)期下降明顯。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)：截止12月21日，煤制固定床理論利潤(rùn)113元/噸（-30），新型水煤漿工藝?yán)碚摾麧?rùn)500元/噸（-10），氣制工藝?yán)碚摾麧?rùn)537元/噸（0）。本周煤頭成本維穩(wěn)，尿素價(jià)格弱勢(shì)下行，周內(nèi)煤頭企業(yè)利潤(rùn)窄幅走低，而氣頭成本以及現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走穩(wěn)，企業(yè)利潤(rùn)暫無(wú)明顯波動(dòng)。
　　尿素檢修計(jì)劃：截止12月20日，煤制樣本裝置檢修量為10.78萬(wàn)噸（-0.37）；氣制樣本裝置檢修量為12.08萬(wàn)噸（+6.22）；長(zhǎng)期停車(chē)樣本企業(yè)共計(jì)7家（0），總產(chǎn)能359萬(wàn)噸（0），周度損失產(chǎn)量7.62萬(wàn)噸（0）。多數(shù)長(zhǎng)停企業(yè)暫沒(méi)有明確的恢復(fù)時(shí)間，周度損失總量短時(shí)不會(huì)有太大變化。
　　尿素庫(kù)存：截至12月21日，國(guó)內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫(kù)存量為57.8萬(wàn)噸（+3.53）；尿素港口樣本庫(kù)存量為18.9萬(wàn)噸（-0.1）。
　　需求：截止12月20日，尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)4.53天（-0.82）；國(guó)內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率42.17%（+5.46%），三聚氰胺產(chǎn)能利用率為66.96%（-1.25%）。
　　■策略
　　中性：本周尿素氣頭企業(yè)陸續(xù)停車(chē)，致開(kāi)工率大幅下降，日產(chǎn)下降明顯，下周仍有停車(chē)計(jì)劃，供應(yīng)端壓力降低。上游尿素企業(yè)報(bào)價(jià)走低，市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下行，但下游補(bǔ)倉(cāng)情緒不高，農(nóng)業(yè)儲(chǔ)備性需求已過(guò)半，復(fù)合肥開(kāi)工大幅走低，工業(yè)需求逐步放緩。煤制尿素利潤(rùn)仍高，煤制開(kāi)工維持高位，上游庫(kù)存累庫(kù)延續(xù)。國(guó)內(nèi)對(duì)尿素出口處于收緊政策，11月出口量約52萬(wàn)噸，環(huán)比小幅走低，暫時(shí)對(duì)國(guó)內(nèi)供應(yīng)影響不大，港口貨物回流導(dǎo)致港口庫(kù)存小幅下降。預(yù)計(jì)下周供需雙降格局延續(xù)，市場(chǎng)情緒偏弱，尿素仍偏弱震蕩。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　庫(kù)存變動(dòng)情況、工業(yè)需求恢復(fù)情況、淡儲(chǔ)進(jìn)度、國(guó)際市場(chǎng)變化