>> 招商期貨-銅2024年度投資策略：新舊交替，穩(wěn)中求進(jìn)-231218
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
大?。?/td>
| 1501KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
馬蕓 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
宏觀：美聯(lián)儲在12月的議息會議明顯轉(zhuǎn)鴿，面對大選年，我們有理由相信流動性寬松的預(yù)期能夠及時兌現(xiàn)。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)調(diào)先立后破，系統(tǒng)性風(fēng)險可以排除。歐洲需求邊際企穩(wěn)等待改善。整體而言，美國經(jīng)濟(jì)走弱而不至于流動性危機(jī)，美元流動性寬松，非美經(jīng)濟(jì)邊際強(qiáng)于美國的情況，是金屬樂見的偏暖宏觀環(huán)境。
基本面：明年全球精銅供應(yīng)增速預(yù)期1.3%，需求增速給到1.8%，精銅從今年小幅過剩走到明年小幅短缺，25年短缺擴(kuò)大。同時，領(lǐng)先于精銅，銅礦當(dāng)前的緊張也由TC的快速下行體現(xiàn)得淋漓盡致。精銅庫存低位，銅價估值不高，也為上行提供良好支撐。
策略建議：建議逢低買入。預(yù)期滬銅主力在63000-80000元之間波動，年度重心預(yù)期上移到72000元附近。關(guān)注美聯(lián)儲議息會議和國內(nèi)政治局經(jīng)濟(jì)工作會議的時間節(jié)點。
風(fēng)險提示：美聯(lián)儲降息推遲力度不足，美元流動性危機(jī)，國內(nèi)復(fù)蘇力度不及預(yù)期。
|
|
