>> 東海證券-新能源電力行業(yè)周報(bào)：漂浮式海風(fēng)商業(yè)化新進(jìn)展，光伏供給側(cè)邊際好轉(zhuǎn)-231225
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
大小： |
1753KB |
| 格式： |
pdf 共17頁(yè) |
來(lái)源： |
東海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
標(biāo)配 |
作者： |
周嘯宇,王玨人 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點(diǎn)：
市場(chǎng)表現(xiàn)：
本周（12/18-12/22）申萬(wàn)光伏設(shè)備板塊上漲3.83%，跑贏滬深300指數(shù)3.96個(gè)百分點(diǎn)，申萬(wàn)風(fēng)電設(shè)備板塊下跌0.64%，跑輸滬深300指數(shù)-0.51個(gè)百分點(diǎn)。本周光伏板塊漲幅前三個(gè)股為：禾邁股份、同享科技、清源股份，跌幅前三個(gè)股為ST中利、蘇州固锝、航天機(jī)電。本周風(fēng)電板塊漲幅前三個(gè)股為：大金重工、雙一科技、禾望電氣，跌幅前三個(gè)股為天順風(fēng)能、東方電纜、金風(fēng)科技。
光伏板塊
產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)下行，減產(chǎn)、停產(chǎn)下供給側(cè)邊際好轉(zhuǎn)
1）硅料：價(jià)格維穩(wěn)。N型硅料供應(yīng)相對(duì)緊缺，且新建產(chǎn)能爬產(chǎn)過(guò)程中能夠供應(yīng)的n型料較為有限，目前實(shí)際流入市場(chǎng)的n型硅料估算僅在6萬(wàn)噸左右，價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。p型硅料中的高-低品質(zhì)價(jià)差有進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢(shì)，低品質(zhì)p型料的價(jià)格持續(xù)探底。截至本周，國(guó)內(nèi)多晶硅生產(chǎn)企業(yè)共計(jì)17家，其中1家停爐技改，對(duì)產(chǎn)量有一定影響。受近期極端天氣影響，部分地處新疆、內(nèi)蒙企業(yè)運(yùn)輸受阻，生產(chǎn)暫未受到影響。2）硅片：價(jià)格下降。本周地震對(duì)拉晶環(huán)節(jié)總體影響粗估約3,000-4,000萬(wàn)片左右，暫未形成明顯價(jià)格波動(dòng)或者影響。由于當(dāng)前硅片環(huán)節(jié)仍處累庫(kù)階段，同時(shí)下游電池廠家受電池價(jià)格影響面臨硅片采購(gòu)壓力，整體硅片環(huán)節(jié)排產(chǎn)下降。3）電池片：G12價(jià)格下降。本周M10 P型電池片成交價(jià)格止跌，G12尺寸成交價(jià)格仍在持續(xù)走低，價(jià)差空間縮小。電池環(huán)節(jié)現(xiàn)在基本上全規(guī)格都是處于生產(chǎn)即虧損的狀態(tài)，本周觀察廠家除了針對(duì)PERC電池片減產(chǎn)幅度加大外，甚至也開(kāi)始看到針對(duì)G12尺寸產(chǎn)線的減產(chǎn)規(guī)劃以及TOPCon的爬坡放緩現(xiàn)象。4）組件：價(jià)格下降。組件價(jià)格無(wú)法承受庫(kù)存壓力，仍舊出現(xiàn)下探趨勢(shì)，一季度廠家接單率仍未滿載，前五約5-7成不等，中后段廠家普遍接單率不高。在一季度需求能見(jiàn)度不高的情勢(shì)下，整體價(jià)格走跌仍未止歇。海外仍可聽(tīng)到拋貨價(jià)格持續(xù)擾亂市場(chǎng)，且歐洲庫(kù)存仍處高位，持續(xù)有貨物拉回或者轉(zhuǎn)口的跡象。受拋貨價(jià)格影響，海外整體價(jià)格走跌也未止歇。
建議關(guān)注：帝科股份：1）公司是TOPCon漿料龍頭，目前市占率50%以上，預(yù)計(jì)出貨占比中TOPCon達(dá)到50%以上。前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60.97億元，同比增長(zhǎng)133.49%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.93億元，同比增長(zhǎng)1968.41%。2）激光誘導(dǎo)燒結(jié)方面，公司與頭部及二三線密切合作，技術(shù)領(lǐng)先下的先發(fā)優(yōu)勢(shì)有望進(jìn)一步提升盈利。
風(fēng)電板塊
漂浮式海風(fēng)商業(yè)化新進(jìn)展，2023年新增裝機(jī)規(guī)模有望高增
本周（截至12月22日），陸上風(fēng)電機(jī)組開(kāi)標(biāo)約3126.25MW，海上風(fēng)電機(jī)組開(kāi)標(biāo)約100MW。中標(biāo)價(jià)格方面，陸風(fēng)含塔筒中標(biāo)均價(jià)約1807.75元/kW，不含塔筒中標(biāo)均價(jià)約為1580元/kW，其中含塔筒最低預(yù)中標(biāo)單價(jià)為1288元/kW，以300元/kW塔筒計(jì)價(jià)，陸風(fēng)每千瓦價(jià)格已跌破千元，創(chuàng)歷史新低。
本周，中國(guó)電建中南院中電建萬(wàn)寧海上漂浮式項(xiàng)目樣機(jī)工程風(fēng)力發(fā)電機(jī)組及附屬設(shè)備（1-6包）采購(gòu)項(xiàng)目成交公示，該項(xiàng)目是目前全球最大商業(yè)化漂浮式海上風(fēng)電項(xiàng)目，也是海南省海上風(fēng)電“十四五”重點(diǎn)實(shí)施工程，一期裝機(jī)規(guī)模為20萬(wàn)千瓦，包括10萬(wàn)千瓦試驗(yàn)樣機(jī)工程和10萬(wàn)千瓦示范工程，2025年底全部建成并網(wǎng)；二期工程裝機(jī)容量80萬(wàn)千瓦，計(jì)劃于2027年底全部建成并網(wǎng)。此次成交公示，預(yù)示我國(guó)漂浮式海上風(fēng)電商業(yè)化建設(shè)正式起航。
國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年1-11月風(fēng)電新增裝機(jī)41.39GW，同比增加83.79%。11月單月新增裝機(jī)4.08GW，同比增加195.65%。2023H2以來(lái)，每月公布的當(dāng)年全國(guó)累計(jì)新增裝機(jī)量均維持近80%的增速，據(jù)此預(yù)計(jì)全年新增風(fēng)電裝機(jī)量63GW~67GW，基本確定全年新增裝機(jī)規(guī)模高增。2024年全國(guó)能源工作會(huì)議上提到，2024年全年新增風(fēng)電光伏裝機(jī)2億千瓦左右，新增裝機(jī)規(guī)模確定性較強(qiáng)，結(jié)合近兩年招標(biāo)規(guī)模高企，有望在“十四五”后期持續(xù)兌現(xiàn)，行業(yè)整體維持高景氣發(fā)展。年初至今，上游大宗商品價(jià)格震蕩下探，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)廠商成本端壓力減弱，我們維持此前零部件環(huán)節(jié)有望維持高需求的判斷，相關(guān)廠商業(yè)績(jī)有望持續(xù)高增，同時(shí)海外訂單有望為零部件廠商打開(kāi)增量空間；整機(jī)廠商業(yè)績(jī)壓力在2023年H2有望得到緩解，迎來(lái)筑底回升態(tài)勢(shì)。建議關(guān)注塔筒、樁基/導(dǎo)管架、整機(jī)龍頭企業(yè)。
建議關(guān)注：大金重工：公司為海工設(shè)備龍頭，蓬萊基地排產(chǎn)飽滿，已成功交付英國(guó)項(xiàng)目且歐洲反傾銷稅行業(yè)最低，有望受益于海外海上風(fēng)電高速發(fā)展，維持業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。東方電纜：公司為海纜龍頭，產(chǎn)品矩陣豐富，高端海纜技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先。新建陽(yáng)江基地已逐步投產(chǎn)，公司總體產(chǎn)能充沛，且已中標(biāo)國(guó)內(nèi)多個(gè)海風(fēng)項(xiàng)目，交付經(jīng)驗(yàn)豐富。受益于國(guó)內(nèi)海風(fēng)高速發(fā)展，公司有望迎來(lái)量利齊升。
風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；（2）上游原材料價(jià)格波動(dòng)；（3）風(fēng)光裝機(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
|
|
