>> 招商期貨-棉花周報：維持震蕩，棉價或反彈動力不足-231224
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
大小： |
1844KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王真軍,馬幼元 |
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周觀點(diǎn)：維持震蕩，棉價或反彈動力不足
價格方面：國際方面，截止12月22日，本周ICE美棉主力合約收盤價為79.85美分/磅，較上周環(huán)比持平；全球經(jīng)濟(jì)情況短期難改，美棉維持震蕩走勢。國內(nèi)方面，本周鄭棉主力合約維持震蕩。截止12月22日，鄭棉主力合約收盤價15425元/噸，較上一個交易日上漲165元/噸，較上周環(huán)比上升0.49%。
供給方面:
國際方面，USDA在12月報告下調(diào)全球產(chǎn)量11.8萬噸，其中美國和土耳其分別調(diào)減6.8萬噸和6.5萬噸。美國農(nóng)業(yè)部12月報告下調(diào)美國棉花產(chǎn)量7萬噸，當(dāng)前預(yù)計產(chǎn)量為278萬噸，較2022/23年11月報告同比下降37萬噸。受惡劣天氣影響，得州產(chǎn)量持續(xù)下調(diào)，當(dāng)前得州單產(chǎn)已降至421磅/英畝。
國內(nèi)方面，預(yù)計2023/24年度棉花種植面積為4350萬畝，USDA在12月報告中2023/24年度棉花產(chǎn)量未作調(diào)整，保持在588萬噸；上調(diào)棉花進(jìn)口量11萬噸。
需求方面：USDA在12月報告中下調(diào)2023/24年度全球消費(fèi)量，主要來源于中國消費(fèi)量的下調(diào)。USDA下調(diào)美棉國內(nèi)需求4萬噸，出口需求未做調(diào)整；截止12月14日當(dāng)周，2023/24美陸地棉周度簽約3.33萬噸，環(huán)比大幅上升154.2%。國內(nèi)方面預(yù)計2023/24年度棉花消費(fèi)量795萬噸，調(diào)減21.8萬噸，當(dāng)前新棉加工進(jìn)度較快，但下游需求弱，紗線庫存累積，開機(jī)率持續(xù)下滑。
總結(jié)和策略：美棉方面，本周美棉整體呈震蕩走勢。本周受美棉出口簽約量回升，出口裝運(yùn)量上升至銷售年度新高，受出口數(shù)據(jù)利好提振，周五美棉回升。后期仍需關(guān)注需求端對價格的影響。國內(nèi)方面，本周鄭棉維持震蕩，從國內(nèi)市場運(yùn)行情況來看，國內(nèi)新棉收購接近尾聲，單日新增加工量大幅下降，截止到2023年12月22日，新疆地區(qū)皮棉累計加工總量465.99萬噸，同比增幅22.83%。另外目前進(jìn)口棉訂貨大量到港，階段性供應(yīng)較為充裕。需求方面，受氣溫影響，下游成交量季節(jié)性回升，下游需求市場有所回暖，但棉紗庫存依然維持高位，棉價或仍面臨反彈動力不足，預(yù)計短期鄭棉維持區(qū)間震蕩。
風(fēng)險提示：下游需求、紗線去庫壓力。
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