>> 上海證券-交通運輸行業(yè)周報：國航公布定增預(yù)案，看好24年航空周期復(fù)蘇-231225
| 上傳日期： |
2023/12/26 |
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| 550KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王亞琪 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運輸 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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行情回顧
過去一周（2023/12/16-2023/12/22）上證指數(shù)報收2914.78點，跌幅為0.94%；深證成指報收9221.31點，跌幅為1.75%；創(chuàng)業(yè)板指報收1825.84點，跌幅為1.23%；滬深300指數(shù)報收3337.23點，跌幅為0.13%。SW交運指數(shù)報收2002.38點，跌幅為1.10%。
交運子板塊中，過去一周（2023/12/16-2023/12/22）漲幅領(lǐng)先的子版塊為航運港口，漲幅為2.15%。本周前五位領(lǐng)漲個股為國航遠(yuǎn)洋（54.92%）、寧波遠(yuǎn)洋（29.87%）、中創(chuàng)物流（14.57%）、中遠(yuǎn)海能（9.86%）及中遠(yuǎn)海特（7.49%）；前五位領(lǐng)跌個股為音飛儲存（-23.48%）、江西長運（-11.16%）、韻達股份（-7.20%）、瑞茂通（-6.93%）及嘉誠國際（-6.87%）。
主要觀點
快遞物流：根據(jù)交通運輸部數(shù)據(jù)，12月11日-12月17日，郵政快遞累計攬收量約31.01億件，環(huán)比增長7.52%；累計投遞量約29.6億件，環(huán)比增長5.23%。
根據(jù)各快遞公司發(fā)布的11月運營數(shù)據(jù)來看，快遞業(yè)務(wù)量方面，韻達/圓通/申通分別完成19.3/21.6/18.0億件，同比增幅分別達30.4%/33.0%/49.2%。順豐11月快遞量同比增長11.2%，剔除豐網(wǎng)后同比增幅提升至24.1%。單票收入方面11月韻達/圓通/申通單票收入分別為2.4/2.5/2.2元，分別同比下滑17.4%/9.4%/16.0%。
韻達、圓通和申通11月單票收入環(huán)比有所提升，和全行業(yè)單票收入環(huán)比下滑0.1%相比，通達系11月單票收入改善相對明顯。我們認(rèn)為，四季度在旺季的加持下，單票收入有望保持相對穩(wěn)定，同時件量在去年同期低基數(shù)的影響下，件量增幅有望相對可觀。長期來看，隨著快遞市場件量增速下一臺階，市場逐步進入存量競爭，我們判斷龍頭之間的良性價格競爭或?qū)⒂兴掷m(xù)。
航運：油運方面，截至12月22日，BDTI報1200點，環(huán)比上周增長8.8%；BCTI報960點，環(huán)比上周增長2.9%。干散貨方面，截至12月22日，BDI報2094點，環(huán)比上周下滑10.8%。集裝箱方面，截至12月22日，CCFI及SCFI分別報879.8點及1255.0點，分別較上周變動1.20%及14.77%。
風(fēng)險提示
消費需求恢復(fù)不及預(yù)期；旅客出行需求不及預(yù)期；國際地緣沖突加劇；港口整合推進不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期等。
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