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周漲跌幅：2023.12.18-12.22汽車板塊跑輸上證綜指（上證綜指-0.9%，創(chuàng)業(yè)板指-1.2%，汽車板塊指數(shù)-2.9%），其中乘用車／商用車／零部件／汽車服務(wù)分別為-2.7%／-4.9%／-2.5%／-6.6%。
　　周動(dòng)態(tài)：蔚來獲得新融資并發(fā)布ET9，乘聯(lián)會(huì)預(yù)估12月狹義乘用車同比增4.8%。
　　蔚來獲約22億美元戰(zhàn)略投資，并在NIOday上發(fā)布ET9。12月18日，蔚來與阿布扎比投資機(jī)構(gòu)CYVNHoldings簽訂新一輪股份認(rèn)購協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，CYVNHoldings將通過其附屬公司CYVNInvestments以現(xiàn)金形式向蔚來進(jìn)行總計(jì)約22億美元的戰(zhàn)略投資。此次投資完成后，蔚來和CYVN將繼續(xù)在國(guó)際市場(chǎng)上開展戰(zhàn)略和技術(shù)合作。12月23日，蔚來ET9正式亮相并開始預(yù)售，預(yù)售價(jià)格80萬元，將于2025Q1開啟交付。蔚來ET9集合自研智能駕駛芯片、全域900V高壓架構(gòu)、天行底盤系統(tǒng)、旗艦級(jí)安全標(biāo)準(zhǔn)四大核心技術(shù)。
　　乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)12月狹義乘用車零售227.0萬輛，新能源市場(chǎng)將穩(wěn)定增長(zhǎng)。12月初市場(chǎng)溫和運(yùn)行，主要廠商12月第一周日均零售4.75萬輛，環(huán)比8.3%，同比增長(zhǎng)6.8%。第二周廠商發(fā)力沖擊全年目標(biāo)，日均零售6.68萬輛，環(huán)比2.0%，極端天氣阻礙了進(jìn)店量的提升，同比增長(zhǎng)2.0%，漲幅不及預(yù)期。第三周在廠商終端追加優(yōu)惠的影響下，市場(chǎng)熱度有所恢復(fù)，預(yù)計(jì)日均銷量7.57萬輛，環(huán)比25.9%，同比增長(zhǎng)0.6%。第四周市場(chǎng)仍有一定沖量空間，日均零售預(yù)計(jì)11.43萬輛，環(huán)比-15.3%，同比增長(zhǎng)8.3%，綜合估算12月零售將達(dá)227.0萬輛，環(huán)比9.3%，同比4.8%，其中新能源車零售預(yù)計(jì)94.0萬輛左右，環(huán)比11.8%，同比+46.6%，滲透率41.4%。
　　周觀點(diǎn)：當(dāng)前位置不必悲觀，積極看待汽車跨年機(jī)會(huì)！
　　短期悲觀預(yù)期已較大程度反應(yīng)，板塊這波調(diào)整預(yù)計(jì)接近尾聲。11月中開始汽車板塊調(diào)整較多，主要因：月度銷量景氣貝塔階段性高峰（11月）+事件性催化階段性高峰（長(zhǎng)安華為合作公告）+基金年末沖排名調(diào)倉。我們判斷當(dāng)前時(shí)點(diǎn)這一輪調(diào)整接近尾聲。
　　2023年12月底新一波事件催化以及2024年1月的銷售景氣有望驅(qū)動(dòng)汽車板塊向上。銷量維度，可能存在的2024年春節(jié)前旺季加持我們預(yù)計(jì)2024年1月銷售景氣高；事件維度，M9正式上市（12月26日）、小米科技日（12月28日或有小米汽車發(fā)布）或再次形成事件催化；資金層面，2024年初市場(chǎng)或開始選擇新方向，乘用車總量上供給改善驅(qū)動(dòng)的景氣持續(xù)，結(jié)構(gòu)上自主崛起，智能升級(jí)等機(jī)會(huì)變化多，行業(yè)比較維度汽車依然是不錯(cuò)選擇。
　　短期建議左側(cè)買入已經(jīng)“超調(diào)”的汽車優(yōu)質(zhì)公司，積極布局開年行情！零部件看好中期成長(zhǎng)確定，短期因貝塔“超調(diào)”的公司，推薦銀輪股份、保隆科技、愛柯迪，關(guān)注瑞鵠模具等；整車推薦智能化核心受益標(biāo)的小鵬汽車，以及受益高端化和出口的長(zhǎng)城汽車，受益華為合作的長(zhǎng)安汽車，關(guān)注江淮汽車、北汽藍(lán)谷。
　　中長(zhǎng)期持續(xù)看好受益電動(dòng)化、智能化、全球化趨勢(shì)的優(yōu)質(zhì)汽車公司：自主品牌高端化：推薦長(zhǎng)城汽車（高端化周期），長(zhǎng)安汽車（深藍(lán)S7爆款），理想汽車、比亞迪（騰勢(shì)D9超預(yù)期帶來強(qiáng)大的品牌勢(shì)能）。2）華為產(chǎn)業(yè)鏈和特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈：華為產(chǎn)業(yè)鏈推薦星宇股份、關(guān)注瑞鵠模具，特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈推薦拓普集團(tuán)、銀輪股份、福耀玻璃、愛柯迪、旭升集團(tuán)、三花智控、雙環(huán)傳動(dòng)、貝斯特等。3）高階智能化：高階智能駕駛滲透率提升有望超預(yù)期，整車推薦小鵬汽車，零部件推薦科博達(dá)、保隆科技、伯特利、德賽西威、均勝電子，關(guān)注經(jīng)緯恒潤(rùn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）乘用車銷量不及預(yù)期；2）智能駕駛安全性事件頻發(fā)；3）零部件年超額降幅度過大；4）主機(jī)廠價(jià)格戰(zhàn)過于激烈；5）上游原材料價(jià)格大幅波動(dòng)；6）重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績(jī)或不達(dá)預(yù)期。