>> 廣發(fā)證券-商貿(mào)零售行業(yè)海外高端品牌觀察：23年全球奢侈品市場增速趨緩，品牌和地區(qū)表現(xiàn)分化-231226
| 上傳日期： |
2023/12/26 |
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| 1448KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
嵇文欣,包晗 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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2023年國際旅游復(fù)蘇推動全球個人奢侈品市場繼續(xù)增長，但增速有所放緩。根據(jù)Bain數(shù)據(jù)，2021-2022年疫后消費復(fù)蘇帶動全球個人奢侈品市場實現(xiàn)“V字反彈”，2021年市場規(guī)模同比增長34%，較19年增長3%，2022年市場規(guī)模達3450億歐元，同比增長19%，較19年增長23%。23年國際旅游市場逐步回暖，據(jù)環(huán)球旅訊公眾號，2023年全球國際旅行人數(shù)預(yù)計超12.6億人次，恢復(fù)至2019年的86%，其中休閑旅游總?cè)舜位謴?fù)至2019年的90%左右；歐洲地區(qū)表現(xiàn)亮眼，是2023年接待入境休閑游客最多的地區(qū)，接待人次較2019年下降3%，但入境休閑消費額較2019年增長19%。但受全球宏觀經(jīng)濟不確定性仍存、2022年相對高基數(shù)影響，23年全球個人奢侈品市場規(guī)模增長預(yù)計放緩，據(jù)貝恩公司公眾號，Bain預(yù)測2023年全球個人奢侈品市場規(guī)模為3620億歐元，按當(dāng)前匯率計算同增4%，增速有所放緩，且預(yù)計2024年個人奢侈品市場表現(xiàn)將趨于疲軟，預(yù)測直到2030年全球奢侈品市場每年都將只錄得個位數(shù)增長。
2023Q3主流奢侈品、高端化妝品公司業(yè)績表現(xiàn)分化明顯：據(jù)各公司財報，（1）LVMH集團：23Q3銷售額為199.6億歐元，有機增速為9%，除酒類外其余品類有機增長均為正，精品零售增長亮眼，有機增速達26%。（2）Kering集團：23Q3銷售額為44.6億歐元，可比增速為-9%，亞太地區(qū)貢獻集團主要營收，日本市場可比增速達28%。品牌方面，主品牌Gucci穩(wěn)定貢獻收入主體部分。（3）歐萊雅集團：23Q3銷售額為100億歐元，有機增速為11%，皮膚美容業(yè)務(wù)繼續(xù)保持較高增速，大眾產(chǎn)品增速亦超整體增速。（4）雅詩蘭黛集團：23Q3銷售額為35.2億美元，有機增速為-11%。分地區(qū)看，23Q3僅美洲地區(qū)實現(xiàn)有機增長。分品類看，香水品類表現(xiàn)較好，化妝品逐步恢復(fù)，護膚品類受亞洲旅游零售影響有所承壓。（5）資生堂集團：23Q3銷售額為2282億日元，可比增速為-2%，日本市場成為集團營收貢獻最大市場，旗下品牌醉象增長態(tài)勢強勁，可比增速高達60%。
2023Q3亞太/中國市場表現(xiàn)：據(jù)各公司財報，（1）LVMH集團：亞洲（除日本）地區(qū)收入有機增速為11%，日本地區(qū)收入有機增速達30%，亞太地區(qū)增勢優(yōu)于歐美。（2）Kering集團：亞太（除日本）地區(qū)零售（含電商）收入可比增速為1%，日本地區(qū)收入可比增速為28%。（3）歐萊雅集團：北亞地區(qū)收入有機增速為-4.8%，主因旅游零售受限制代購影響。（4）雅詩蘭黛集團：亞太地區(qū)收入有機增速為-3%，高于集團整體增速8pp。（5）資生堂集團：中國地區(qū)收入出現(xiàn)負增長，可比增速為-9%，集團正從以大型促銷活動為主要驅(qū)動力的增長模式轉(zhuǎn)變?yōu)楦涌沙掷m(xù)的增長模式。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟低迷，新品牌、新品類拓展不達預(yù)期，品牌形象風(fēng)險
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