>> 申萬宏源-零售社服行業(yè)周報：淘天換帥開啟新一輪調整，折扣業(yè)態(tài)風起渠道效率升級-231224
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
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| 1299KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
趙令伊 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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本期投資提示：
一周主要回顧與展望：本周社會服務板塊和商貿零售板塊表現(xiàn)較弱。2023年12月18日至2023年12月22日期間商貿零售指數(shù)下跌4.66%，相對滬深300指數(shù)下跌4.53pct，在申萬一級行業(yè)里排名第28位；社會服務指數(shù)下跌5.39%，相對滬深300指數(shù)下跌5.26pct，在申萬一級行業(yè)里排名第29位。
淘天換帥，核心管理層全面更換，年輕化改革進行中。12月20日，阿里巴巴宣布新的人事調整，集團CEO、淘天集團董事長吳泳銘將兼任淘天集團CEO。淘天集團原CEO戴珊將協(xié)助籌建阿里巴巴集團資產管理公司，優(yōu)化資本回報率，提升股東價值。這一變革系3月阿里組織架構調整的后續(xù)舉措，體現(xiàn)了阿里整合協(xié)同發(fā)展的決心。面對目前電商市場挑戰(zhàn)與機遇并存的局面，吳泳銘曾表示要確立“用戶為先、AI驅動”兩大戰(zhàn)略重心，并圍繞這兩大重心進行業(yè)務梳理，重塑業(yè)務戰(zhàn)略優(yōu)先級，同時進行管理團隊年輕化改革。緊隨其后，12月22日下午，淘天集團發(fā)布全員信，更換核心管理層，簡化業(yè)務架構，提升組織效率。我們認為，阿里將集中全集團的資源，強化生態(tài)優(yōu)勢，發(fā)展當前核心的電商業(yè)務及云業(yè)務，著力探究如何以AI驅動賦能。
性價比消費需求提升，零售試水布局新業(yè)態(tài)。2023年，“性價比”成為消費者的重要決策變量。中小型折扣零售業(yè)態(tài)表現(xiàn)出極強的精簡SKU、高坪效、高周轉、低成本優(yōu)勢，涌現(xiàn)奧萊/品牌特賣、倉儲會員店、量販零食店、折扣生鮮店等模式，追求在有限SKU的情況下降低產品價格，呈加速擴張態(tài)勢，引領新一輪零售渠道變革。據(jù)公司公告、億邦動力、公司官方公眾號，傳統(tǒng)商超百貨如家家悅、永輝、中百等均試水硬折扣店：10月10日永輝超市宣布將在全國范圍門店中增設“正品折扣店”，并同步在線上APP/小程序增設折扣專區(qū)，提供食品、用品驚喜折扣價。10月13日盒馬鮮生全國線下門店的5000多款商品全面迎來價格下調，價格將普遍直降20%。12月22日，王府井升級奧萊業(yè)態(tài)，打造奧萊UPTOWN，正式對外營業(yè)。此外，好特賣、嗨特購、奧特樂等軟折扣店擴張，開店數(shù)迅速增加。
投資分析意見：電商行業(yè)發(fā)展邁入新階段，阿里京東內部調整組織結構，激發(fā)內生活力，我們認為未來各平臺將在國內市場深挖存量用戶價值以及供給端持續(xù)改善供應鏈水平，并且背靠國內供應鏈和經驗優(yōu)勢，積極發(fā)力出海業(yè)務，看好圣誕海外消費旺季推動跨境電商業(yè)務放量增長。同時，隨著消費者性價比需求提升，考慮到傳統(tǒng)商超百貨具有一定品牌效應、長期供應鏈優(yōu)勢積累，優(yōu)勢區(qū)域消費特征的洞察能力，多家傳統(tǒng)商超試水折扣新業(yè)態(tài)，有望在此番線下渠道變革中實現(xiàn)突圍。推薦：1）互聯(lián)網電商：拼多多、美團、阿里巴巴、京東；2）人力資源：科銳國際、北京人力；3）黃金珠寶：周大生、老鳳祥、豫園股份；4）餐飲：全聚德、廣州酒家、同慶樓；5）酒店：華住、首旅酒店；6）生鮮超市：永輝超市、家家悅、紅旗連鎖。7）景區(qū)：宋城演藝、天目湖、中青旅；8）免稅：中國中免、王府井。
風險提示：宏觀經濟不及預期；行業(yè)競爭加??；新業(yè)務發(fā)展不及預期。
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