>> 東莞證券-傳媒行業(yè)事件點評：網(wǎng)游新規(guī)存在調(diào)整空間，版號發(fā)放數(shù)量顯著增長-231227
| 上傳日期： |
2023/12/27 |
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| 219KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
羅煒斌,陳偉光 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
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事件：
12月22日，為促進網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)健康有序發(fā)展，國家新聞出版署發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)游戲管理辦法（草案征求意見稿）》，其中部分條款引發(fā)了資本市場與社會各界的高度關(guān)注和廣泛討論。
點評：
《網(wǎng)絡(luò)游戲管理辦法（草案征求意見稿）》出臺，立足于促進網(wǎng)絡(luò)游戲繁榮健康發(fā)展。12月22日，國家新聞出版署發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)游戲管理辦法（草案征求意見稿）》，主要圍繞網(wǎng)絡(luò)游戲出版經(jīng)營單位的設(shè)立與管理、網(wǎng)絡(luò)游戲的出版經(jīng)營、未成年人保護、監(jiān)督管理、保障與獎勵、法律責(zé)任六方面列出條款細則。其中個別條款，例如第十七、十八條就游戲內(nèi)容管理和游戲消費作出規(guī)定，引發(fā)了資本市場與社會各界的高度關(guān)注和廣泛討論。次日（12月23日），國家新聞出版署負責(zé)人就《意見稿》內(nèi)容及時作出回應(yīng)，強調(diào)該《意見稿》旨在促進網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)繁榮健康發(fā)展，后續(xù)將會廣泛聽取并認真研究各方提出的意見，在此基礎(chǔ)上進一步修改和完善規(guī)章條款?！兑庖姼濉钒l(fā)布后，騰訊、網(wǎng)易、完美世界、世紀華通等游戲企業(yè)紛紛表態(tài)，將會積極參與意見反饋，充分落實新規(guī)的具體措施，在主管部門的指導(dǎo)下共同推動游戲產(chǎn)業(yè)健康、有序發(fā)展。我們認為，本次《意見稿》的初衷是通過完善相關(guān)監(jiān)管細則來促進行業(yè)健康發(fā)展，最終落地的規(guī)章將會綜合考慮各方意見，為行業(yè)可持續(xù)發(fā)展留出充足空間。因此，建議各方理性和謹慎看待本次新規(guī)的影響，密切關(guān)注后續(xù)規(guī)章條款修訂和完善進展。
《意見稿》尚未對部分條款作出具體規(guī)定，后續(xù)存在一定調(diào)整空間。在規(guī)范版號審批方面，《意見稿》的第十二條提出游戲單位獲得版號后，應(yīng)在“一年內(nèi)組織游戲出版運營”；第十三條提出游戲內(nèi)容、名稱、出版單位等發(fā)生變動的“應(yīng)當(dāng)按規(guī)定履行相關(guān)審批手續(xù)”，第十四條提出“不得以任何形式轉(zhuǎn)借、出租、買賣、套用”游戲版號。這些條款進一步明確了對版號的監(jiān)管要求，對于合規(guī)運營的游戲基本無影響。在規(guī)范游戲玩法方面，《意見稿》的第十七條提出“不得在游戲中設(shè)置強制對戰(zhàn)”，但是目前還未明確界定“強制對戰(zhàn)玩法”的標準。在規(guī)范游戲消費方面，《意見稿》的第十八條提出“不得設(shè)置每日登錄、首次充值、連續(xù)充值等誘導(dǎo)性獎勵”，這對大部分的游戲留存率和付費率可能會造成較大沖擊；提出“須設(shè)置用戶充值限額”，或?qū)Σ糠諱MO、SLG和二次元等高ARPU游戲或氪金嚴重游戲造成較大影響。但《意見稿》中尚未對限額設(shè)置作出具體規(guī)定，最終條款或會根據(jù)反饋意見作出適當(dāng)調(diào)整。
政策鼓勵精品原創(chuàng)游戲和游戲出海，版號維持穩(wěn)定發(fā)放。本次《意見稿》也不乏鼓勵性政策，其中第五十條、五十一條分別提出“鼓勵精品原創(chuàng)游戲”和“鼓勵網(wǎng)絡(luò)游戲出版經(jīng)營單位開拓海外市場”，從中長期來看將有利于專注于游戲精品化研發(fā)運營和游戲出海業(yè)務(wù)的企業(yè)。另外，在游戲版號方面維持穩(wěn)定發(fā)放。在《意見稿》發(fā)布當(dāng)日下午（12月22日），新聞出版署公布新一批進口游戲版號，共40款游戲獲批。緊接著，12月25日，新聞出版署發(fā)布了新批準的105款國產(chǎn)游戲版號，這是近兩年來單次審批數(shù)量首次破百款。截至目前，2023年共發(fā)放游戲版號1075款，數(shù)量上遠超2021年的748款和2022年的512款。版號發(fā)放頻率趨于穩(wěn)定，數(shù)量呈現(xiàn)增長態(tài)勢，充分體現(xiàn)了主管部門對游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展的高度重視和大力支持。
投資策略：新聞出版署發(fā)布《意見稿》意圖填補監(jiān)管空白，促進行業(yè)健康有序發(fā)展。目前新規(guī)仍處于征求意見稿階段，部分條款需要進一步完善，當(dāng)前還難以評估新規(guī)的具體影響，需靜待后續(xù)政策落地。但新規(guī)中不乏鼓勵性政策，同時版號恢復(fù)常態(tài)化發(fā)放，有望助力游戲市場維持增長態(tài)勢。展望后續(xù)，建議關(guān)注專注于游戲產(chǎn)品精品化研運和游戲出海業(yè)務(wù)的企業(yè)。
風(fēng)險提示：政策監(jiān)管風(fēng)險，產(chǎn)品上線不及預(yù)期風(fēng)險，競爭加劇風(fēng)險，內(nèi)容審核風(fēng)險等
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