>> 中信證券-機械行業(yè)景氣度盤點：政策支持持續(xù)發(fā)力，農業(yè)機械雛鷹展翅-231222
| 上傳日期： |
2023/12/22 |
大小： |
1557KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
劉海博，李越 |
| 下載權限： |
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近期中央和國家機關有關部門陸續(xù)出臺相關政策支持農業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展。12月19-20日中央農村工作會議在京召開，會前中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平對“三農”工作作出重要指示，指出要強化科技和改革雙輪驅動，加大核心技術攻關力度，改革完善“三農”工作體制機制，為農業(yè)現(xiàn)代化增動力、添活力，推進鄉(xiāng)村全面振興不斷取得實質性進展、階段性成果。鑒于目前國際形勢復雜多變，糧食安全舉足輕重，且我國農業(yè)機械較歐美發(fā)達國家差距較大，農機行業(yè)正處于補短板、智能化、本土化的產業(yè)升級初始關鍵階段，國家政策支持持續(xù)發(fā)力，我們看好農機行業(yè)發(fā)展前景，建議重點關注行業(yè)內核心零部件自給率高、技術及渠道先行布局的龍頭企業(yè)。
▍政策支持，官媒發(fā)聲。中央農村工作會議強調要確保2024年糧食產量保持在1.3萬億斤以上；加強耕地保護和建設，健全耕地數(shù)量、質量、生態(tài)“三位一體”保護制度體系，優(yōu)先把東北黑土地區(qū)、平原地區(qū)、具備水利灌溉條件地區(qū)的耕地建成高標準農田，適當提高投資補助水平。12月14日，國家發(fā)展改革委會同有關部門已正式將高標準農田建設項目作為本次增發(fā)國債的第一批項目下達地方，本次增發(fā)國債支持高標準農田建設項目規(guī)模共計5400萬畝，安排增發(fā)國債資金1254億元，共支持項目1336個，畝均投資補助從1500元左右提高到2400元左右。高標準農田建設將再次推動農機馬力數(shù)需求提升及智能化需求提升，加速農機行業(yè)升級趨勢。此外，人民日報12月20日頭版發(fā)表文章“農業(yè)強國建設扎實推進”，凸顯當前農業(yè)強國建設重要性。
▍糧食安全舉足輕重，農業(yè)機械雛鷹展翅。糧食安全：據(jù)海關總署數(shù)據(jù)，截至2023年11月我國糧食進口額達5182.2億元，同比增長6.7%，且我國飼料作物缺口依賴進口程度依然較深，我國糧食安全問題依然嚴峻，近期海外地緣沖突再次將糧食安全問題推向風口，農業(yè)現(xiàn)代化、機械化迎來又一輪高關注度。雛鷹展翅：據(jù)億歐智庫數(shù)據(jù)，國內耕地分散、塊狀明顯特征影響農業(yè)機械化、規(guī)模化進程發(fā)展，間接導致農業(yè)生產成本較高，隨著近年城鎮(zhèn)化、農村人口老齡化、以及土地流轉的推進，國內土地規(guī)模化經營持續(xù)推進，帶動農業(yè)機械升級及結構性改善，據(jù)中國農機流通協(xié)會數(shù)據(jù)，大輪拖銷售占大中輪拖總銷量比例從2020年的25.8%提升至2022年的31.9%，且占比提升趨勢明顯。我國農業(yè)機械化及智能化隨我國土地及社會變革初步推進，對標海外發(fā)達國家尚處發(fā)展初期，與發(fā)達國家仍有較大差距，提升空間巨大。
▍“一大一小”+“智能化”引領方向，“國四”洗牌強者更強：發(fā)展方向：伴隨我國高標準農田建設、土地流轉、荒地整改等措施的推進，智能化大馬力機械及輕簡型適用機具適用性開發(fā)已是大勢所趨。故工業(yè)和信息化部、農業(yè)農村部召開的“全國農機裝備補短板暨農業(yè)機械穩(wěn)鏈強鏈工作會議”強調，我國農機要加快補齊大型大馬力高端智能農機裝備和丘陵山區(qū)適用小型機械“一大一小”等短板弱項，持續(xù)強化農機裝備可靠性、耐用性和使用性能試驗驗證，不斷提升農機產品質量水平，為農業(yè)機械化全程全面高質量發(fā)展提供有力支撐。農機價值量提升空間廣闊。格局趨勢：“國四”切換帶來新一輪技術升級，且伴隨下游用戶逐步從自用農戶向專業(yè)化農事服務人員及組織轉變，下游用戶對農機可靠性要求持續(xù)快速提升，農機使用工況復雜，新機型研發(fā)驗證周期長，銷售及服務渠道布局周期長，故導致在此輪洗牌中，核心零部件自給率高、技術及渠道先行布局的龍頭企業(yè)優(yōu)勢體現(xiàn)愈發(fā)明顯，此類企業(yè)有望通過本輪升級持續(xù)大幅提升市場競爭力。
▍風險因素：農機購置補貼政策調整風險；原材料價格及人工成本上漲風險；國內市場競爭加劇的風險；海外市場風險；產品技術升級風險。
▍投資策略。鑒于目前國際形勢復雜多變，糧食安全舉足輕重，且我國農業(yè)機械較歐美發(fā)達國家差距依然較大，我國農機行業(yè)正處于補短板、智能化、本土化的產業(yè)升級初始關鍵階段，農機價值量提升空間巨大，且國家政策支持持續(xù)發(fā)力，行業(yè)地位不斷提升，我們看好農機行業(yè)發(fā)展前景，建議重點關注行業(yè)內核心零部件自給率高、技術及渠道先行布局的龍頭企業(yè)，建議重點關注一拖股份/第一拖拉機股份。
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