>> 太平洋證券-2024年醫(yī)藥行業(yè)投資策略：創(chuàng)新為帆，藍(lán)海啟航-231227
| 上傳日期： |
2023/12/29 |
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| 5730KB |
| 格式： |
pdf 共103頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
譚紫媚,張懿 |
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無限制-登錄即可下載 |
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行情回顧：年初以來醫(yī)藥指數(shù)略有下跌，絕對估值處于歷史偏下位置，投資性價比凸顯
截至2023/12/22，中信醫(yī)藥指數(shù)自年初以來下跌8.92%，跑贏滬深300指數(shù)4.88pct，在30個中信一級行業(yè)中排名第17位。中信醫(yī)藥PE（TTM，剔除負(fù)值）為27.42X，達(dá)到歷史16.90%分位，處于十年以來的偏下位置
分板塊來看，中成藥和化學(xué)制劑分別實(shí)現(xiàn)了自年初以來2.77%和1.05%的漲幅，其余各子行業(yè)則均有不同程度的下跌，其中醫(yī)療服務(wù)跌幅較大為24.33%。大部分板塊處于歷史估值的相對低位，投資性價比凸顯
投資觀點(diǎn)：把握“關(guān)鍵少數(shù)”，尋求“單品創(chuàng)新+出海掘金+院內(nèi)剛需”潛在機(jī)遇
單品創(chuàng)新，漸入佳境
CNS系列：千億市場有望孕育多個大單品；相關(guān)標(biāo)的：恩華藥業(yè)、京新藥業(yè)、綠葉制藥
創(chuàng)新醫(yī)械：從微創(chuàng)新向全面創(chuàng)新穩(wěn)步邁進(jìn)；相關(guān)標(biāo)的：微電生理、惠泰醫(yī)療、三諾生物
新型疫苗：接種環(huán)境向好大單品放量可期；相關(guān)標(biāo)的：智飛生物、百克生物、萬泰生物
皮膚管理：國內(nèi)企業(yè)布局痤瘡新藥大藍(lán)海；相關(guān)標(biāo)的：三生制藥、歌禮制藥、科笛集團(tuán)
出海掘金，撥云見日
創(chuàng)新制藥：攜手外企打造全球藥品發(fā)展生態(tài)，把握“突破性+確定性”
相關(guān)標(biāo)的：中國生物制藥、亞盛醫(yī)藥、樂普生物、百奧泰
醫(yī)療器械：產(chǎn)品積累從量變到質(zhì)變，邁向海外市場開啟新征程
相關(guān)標(biāo)的：邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療、華大智造、開立醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡、海泰新光、祥生醫(yī)療、新產(chǎn)業(yè)、亞輝龍、安圖生物、南微醫(yī)學(xué)、安杰思
其他創(chuàng)新，期待驚喜
仿創(chuàng)結(jié)合：把握傳統(tǒng)企業(yè)“主業(yè)反轉(zhuǎn)+創(chuàng)新開花”的邊際變化；相關(guān)標(biāo)的：康辰藥業(yè)、奧賽康
創(chuàng)新上游：壓制因素基本出清，關(guān)注標(biāo)的客戶質(zhì)量+業(yè)務(wù)裂變能力；相關(guān)標(biāo)的：鍵凱科技、森松國際、海爾生物
院內(nèi)剛需，老齡催化：
相關(guān)標(biāo)的：心脈醫(yī)療、賽諾醫(yī)療
風(fēng)險提示：行業(yè)監(jiān)管政策變化的風(fēng)險，市場競爭日趨激烈的風(fēng)險，貿(mào)易摩擦的相關(guān)風(fēng)險，新品研發(fā)、注冊及認(rèn)證不及預(yù)期的風(fēng)險，安全性生產(chǎn)風(fēng)險，業(yè)績不及預(yù)期的風(fēng)險。
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