>> 華西證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)周觀察：小米汽車技術(shù)發(fā)布會召開，光伏新技術(shù)開拓行業(yè)機(jī)遇-231230
| 上傳日期： |
2023/12/31 |
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| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊睿,李唯嘉,耿梓瑜 |
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報告摘要
1.新能源汽車
小米汽車技術(shù)發(fā)布會召開
我們認(rèn)為：1）小米汽車此次技術(shù)發(fā)布會展示了多項(xiàng)亮眼的核心技術(shù)，并推出首款車型SU7，多方面性能較為卓越。隨著優(yōu)質(zhì)車型供給的增加，新能源汽車有望進(jìn)入加速滲透階段；2）目前，高電壓快充路線已成為主流趨勢，車型價格已經(jīng)踏入20萬元區(qū)間，高性價比將推動快充車型的滲透；電動汽車高壓架構(gòu)的應(yīng)用下，電池及電池材料、電機(jī)電控、充電樁等也有望隨之技術(shù)更新升級，產(chǎn)業(yè)鏈多環(huán)節(jié)有望迎來廣闊機(jī)遇。
山東省印發(fā)《山東省新能源汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動計劃》
我們認(rèn)為，在政策對新能源汽車應(yīng)用推廣的大力支持以及經(jīng)濟(jì)實(shí)用的新能源汽車車型供給持續(xù)豐富下，新能源汽車滲透率有望持續(xù)增長，從而有望帶動全產(chǎn)業(yè)鏈需求擴(kuò)大。此外，整車和充電設(shè)施的發(fā)展相輔相成，互為促進(jìn)。未來在新能源汽車保有量不斷增加以及政策的推動下，國內(nèi)充換電等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有望持續(xù)推進(jìn)。同時，我們預(yù)計充電基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展將更注重合理布局、高使用效率及更高效的充電時長等方面的優(yōu)化，一方面將帶動重點(diǎn)區(qū)域的需求釋放，另一方面將推進(jìn)快充等技術(shù)更新和應(yīng)用。持續(xù)看好：1）設(shè)備端，在充電樁需求提升的趨勢下，模塊、整樁等設(shè)備端有望受到直接的帶動，實(shí)現(xiàn)銷量的提升。2）運(yùn)營端，充電運(yùn)營屬于新能源汽車服務(wù)后市場，在設(shè)備需求迎來提速的情況下，運(yùn)營商盈利能力有望提升。
核心觀點(diǎn)：
優(yōu)質(zhì)供給增加、新技術(shù)應(yīng)用為主旋律，隨著后續(xù)新車型的持續(xù)推出，以及電池、材料等推陳出新帶來的性價比提升，新能源汽車有望進(jìn)入加速滲透階段；海外電動化決心明確，全球新能源汽車發(fā)展實(shí)現(xiàn)共振。
國內(nèi)新能源汽車實(shí)現(xiàn)快速滲透階段，產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展不斷完善優(yōu)化，行業(yè)經(jīng)歷需求快速增加、供給大幅擴(kuò)張?jiān)俚焦┬枳云胶庀滦袠I(yè)格局優(yōu)化，培育出一批在成本、性能上具備優(yōu)勢的相關(guān)供應(yīng)商，全球競爭優(yōu)勢持續(xù)夯實(shí)。未來，我們重點(diǎn)看好以下投資邏輯：
1）【格局】重點(diǎn)關(guān)注供給端優(yōu)化，行業(yè)盈利觸底以及頭部成本優(yōu)勢下帶來的落后產(chǎn)能出清，看好盈利水平觸底或有望出現(xiàn)拐點(diǎn)環(huán)節(jié)，以及盈利能力率先行業(yè)回升的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
2）【全球化】海外市場提供增量，看好鋰電的全球化戰(zhàn)略，具備國際化供應(yīng)實(shí)力及率先布局海外產(chǎn)能的廠商有望受益于全球電動化發(fā)展。
3）【消費(fèi)電子】重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)電子行業(yè)復(fù)蘇情況，在以ChatGPT為代表的人工智能、以MR產(chǎn)品和AIPIN等為代表的智能硬件、以及華為、小米等手機(jī)新品的多重因素催化下，消費(fèi)電子相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益。
4）【新技術(shù)】技術(shù)革新為推動新能源汽車高速發(fā)展的核心因素之一，有望帶來性能、成本、安全性等多方位的提高。新技術(shù)方向包括快充、復(fù)合集流體、磷酸錳鐵鋰等新技術(shù)應(yīng)用。
5）【補(bǔ)能】持續(xù)完善的充換電設(shè)施環(huán)節(jié)，充電模塊、整樁、運(yùn)營等。
6）【氫能、兩輪車】在政策以及需求推動下，有望快速發(fā)展的氫能、兩輪車等環(huán)節(jié)。
受益標(biāo)的：寧德時代、科達(dá)利、星源材質(zhì)、天賜材料、天奈科技、黑貓股份、永貴電器、曼恩斯特、寶明科技、東威科技、珠海冠宇、璞泰來、億緯鋰能、當(dāng)升科技、鑫宏業(yè)、鼎勝新材、恩捷股份、驕成超聲、中科電氣、尚太科技、萬順新材、勝利精密、容百科技、振華新材、中偉股份、諾德股份、德方納米、鵬輝能源、華友鈷業(yè)、宏發(fā)股份、特銳德、斯萊克、炬華科技、盛弘股份、科士達(dá)、道通科技、綠能慧充、英杰電氣、通合科技、萬馬股份、歐陸通等。
2.新能源
脈絡(luò)能源30*30cm2鈣鈦礦組件實(shí)現(xiàn)22.86%的轉(zhuǎn)換效率
鈣鈦礦組件具備轉(zhuǎn)換效率高、應(yīng)用場景靈活等優(yōu)勢，但短期內(nèi)該電池技術(shù)仍面臨大面積制備難度大、穩(wěn)定性相對較差的工藝難點(diǎn)。伴隨著鈣鈦礦薄膜工藝優(yōu)化以及相關(guān)生產(chǎn)設(shè)備控制精度提升，大面積鈣鈦礦組件的效率和穩(wěn)定性持續(xù)突破。行業(yè)內(nèi)數(shù)條百M(fèi)W級產(chǎn)線已經(jīng)落地，GW級產(chǎn)線正有序推進(jìn)，我們認(rèn)為鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程有望加速，率先布局鈣鈦礦相關(guān)設(shè)備及輔材的企業(yè)有望迎來發(fā)展新機(jī)遇。
國內(nèi)多地海上風(fēng)電項(xiàng)目進(jìn)展推進(jìn)
國內(nèi)海上風(fēng)電項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)。今年以來，海風(fēng)行業(yè)主要受審批、施工窗口等因素影響有所放緩，基于豐富的海風(fēng)資源和前期項(xiàng)目安排，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注國內(nèi)海上風(fēng)電需求側(cè)相關(guān)項(xiàng)目需求釋放。9月以來，國內(nèi)江蘇、廣東、浙江等地持續(xù)更新項(xiàng)目核準(zhǔn)、招標(biāo)、中標(biāo)、開工等公告，項(xiàng)目進(jìn)展不斷推進(jìn)，行業(yè)景氣度有望提升。伴隨“十四五”末期臨近，預(yù)計22-23年已招標(biāo)未裝機(jī)項(xiàng)目有望在24年逐步開工。我們預(yù)計國內(nèi)有望逐步開啟海風(fēng)高景氣度，疊加海外海風(fēng)持續(xù)布局，我們重點(diǎn)看好“海上”+“海外”風(fēng)電市場帶來的行業(yè)機(jī)遇:
1)具備生產(chǎn)成本優(yōu)勢，技術(shù)水平、產(chǎn)品質(zhì)量、生產(chǎn)能力等滿足國際供應(yīng)要求的國內(nèi)優(yōu)質(zhì)單樁供應(yīng)商有望迎來出海良機(jī)。歐洲海上風(fēng)電市場相對成熟，裝機(jī)規(guī)劃目標(biāo)持續(xù)擴(kuò)大，考慮本土產(chǎn)能切換及產(chǎn)能爬坡周期等因素，預(yù)計近年歐洲單樁本土供應(yīng)能力有限，為國內(nèi)供應(yīng)商提供增量市
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