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宏觀(guān)策略
　　宏觀(guān)點(diǎn)評(píng)20231229：4個(gè)關(guān)鍵詞中的2023:“等”來(lái)的政策和行情
　　不得不說(shuō)，2020年疫情之后，每一年都有史上少見(jiàn)的意外和驚喜，2023年也不例外。美國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)受住了銀行危機(jī)、沒(méi)有眾望所歸地衰退，日本進(jìn)一步確認(rèn)走出了失落的30年，美債在熊了10個(gè)月后，在今年的最后兩個(gè)月絕地反擊、全年收漲。林林總總，我們把2023年份的“魔幻”總結(jié)成四個(gè)關(guān)鍵詞——“意外”、“3月”、“AI”和“等政策”。風(fēng)險(xiǎn)提示：全球通脹超預(yù)期上行，美國(guó)經(jīng)濟(jì)提前進(jìn)入顯著衰退，巴以沖突局勢(shì)失控，美國(guó)銀行危機(jī)再起金融風(fēng)險(xiǎn)暴露。
　　宏觀(guān)點(diǎn)評(píng)20231228：四季度央行例會(huì)如何為年初貨幣政策定調(diào)？
　　央行四季度例會(huì)整體延續(xù)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議基調(diào)，對(duì)比二、三季度來(lái)看，央行對(duì)貨幣結(jié)構(gòu)性調(diào)整的重視更高?？紤]到近期存款利率調(diào)節(jié)與匯率回升打開(kāi)了寬松空間，我們認(rèn)為央行或?qū)⒚髂杲迪⒔禍?zhǔn)的使用時(shí)點(diǎn)部分前置到一季度。風(fēng)險(xiǎn)提示：政策定力超預(yù)期；出口超預(yù)期萎縮；信貸投放量不及預(yù)期。