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>> 申萬宏源-注冊(cè)制新股縱覽-騰達(dá)科技:全球不銹鋼緊固件主要生產(chǎn)廠商-240102
上傳日期:   2024/1/2 大小:   780KB
格式:   pdf  共11頁 來源:   申萬宏源
評(píng)級(jí):   -- 作者:   彭文玉,胡巧云
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AHP得分——剔除流動(dòng)性溢價(jià)因素后,騰達(dá)科技1.10分,位于總分的14.4%分位。騰達(dá)科技于2023年12月28日招股,將在主板上市。剔除流動(dòng)性溢價(jià)因素后,我們測算騰達(dá)科技AHP得分為1.10分,位于非科創(chuàng)體系總分14.4%分位,處于下游偏下水平??紤]流動(dòng)性溢價(jià)因素后,我們測算騰達(dá)科技AHP得分為1.20分,位于非科創(chuàng)體系總分的28.8%分位,處于下游偏下水平。假設(shè)以90%入圍率計(jì),中性預(yù)期情形下,騰達(dá)科技網(wǎng)下A、B兩類配售對(duì)象的配售比例分別是:0.0123%、0.0087%。
  全球不銹鋼緊固件主要生產(chǎn)廠商,合作貿(mào)易商逾千家。騰達(dá)科技是全球不銹鋼緊固件行業(yè)主要生產(chǎn)廠商之一,覆蓋一萬余種不同國家標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)格緊固件產(chǎn)品,并能夠根據(jù)客戶需求定制非標(biāo)或異型產(chǎn)品。公司2022年緊固件銷量達(dá)到7.72萬噸,規(guī)模優(yōu)勢明顯,并與青山控股、福建吳航等國內(nèi)知名不銹鋼廠商建立了長期合作關(guān)系,2020年至2022年公司不銹鋼緊固件系列產(chǎn)品的生產(chǎn)加工與銷售量均位居同行業(yè)前三位。公司自主打造“騰貿(mào)通”交易平臺(tái),銷售網(wǎng)絡(luò)遍布全球,國內(nèi)外合作貿(mào)易商數(shù)量超過1,000家,與WURTHGROUP、SCHAFER + PETERSGMBH等全球知名緊固件貿(mào)易商建立了穩(wěn)固的合作關(guān)系,產(chǎn)品出口至德國、意大利、日本、英國、澳大利亞等全球40多個(gè)國家或地區(qū),2023年H1外銷收入占主營業(yè)務(wù)收入提升至八成以上。
  募投有望擴(kuò)大產(chǎn)能、豐富品類,加強(qiáng)核電、汽車等應(yīng)用領(lǐng)域布局。2020年至2022年,公司核心產(chǎn)品產(chǎn)能增長至7.52萬噸,本次募投項(xiàng)目合計(jì)將擴(kuò)產(chǎn)螺栓、螺母、螺桿、墊圈等產(chǎn)品產(chǎn)能6.10萬噸/年,較2022年增長約81%。同時(shí),公司不斷豐富產(chǎn)品種類,完成了卡套螺母毛坯、四方螺母、加長六角螺母等產(chǎn)品的研發(fā),未來,將新增自攻螺釘、緊定螺釘、平墊圈等具有較高利潤水平的細(xì)分品類產(chǎn)品的產(chǎn)能。此外,公司計(jì)劃進(jìn)一步擴(kuò)大現(xiàn)有特種緊固件產(chǎn)能,加強(qiáng)下游核電、汽車、石化領(lǐng)域市場開拓力度。在汽車領(lǐng)域,公司取得“IATF16949:2016”認(rèn)證通過;在石油化工領(lǐng)域,公司被評(píng)為中國石油和化工行業(yè)百佳供應(yīng)商;在核電領(lǐng)域,公司成功取得中核集團(tuán)、中廣核集團(tuán)核電設(shè)備用緊固件合格供應(yīng)商認(rèn)證,本次募投項(xiàng)目擬新增特種緊固件產(chǎn)品產(chǎn)能,將有效滿足客戶核電機(jī)組建設(shè)的緊固件需求。
  營收規(guī)模小于晉億實(shí)業(yè),歸母凈利復(fù)合增速領(lǐng)先;毛利率、研發(fā)費(fèi)率較低。2020年-2023年H1,公司營收低于晉億實(shí)業(yè);歸母凈利分別為0.52億元、1.08億元、1.35億元、0.45億元,2022-2023年H1高于晉億實(shí)業(yè);2020年-2022年,二者復(fù)合增速分別為42.18%、60.39%,高于晉億實(shí)業(yè)。2020年-2023年H1,公司綜合毛利率、研發(fā)費(fèi)率低于晉億實(shí)業(yè)。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:騰達(dá)科技需警惕出口退稅率變動(dòng)、原材料供應(yīng)商集中、匯率波動(dòng)、業(yè)績?cè)鏊俜啪徏跋禄?、?yīng)收賬款的余額較大等風(fēng)險(xiǎn)
 
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