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事項(xiàng)：
　　自2023年9月1日證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見(jiàn)》（下稱(chēng)“深改19條”）以來(lái)，北交所市場(chǎng)持續(xù)活躍。尤其是“深改19條”明確了北交所的發(fā)展目標(biāo)、改革思路和具體舉措，持續(xù)推動(dòng)北交所成為多層次資本市場(chǎng)的重要一環(huán)。
　　非銀觀(guān)點(diǎn)：北交所是繼上交所、深交所之后的第三家全國(guó)性證券交易所，是多層次資本市場(chǎng)的重要構(gòu)成。北交所設(shè)立，有助于與滬深交易所和區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)互聯(lián)互通，形成錯(cuò)位發(fā)展的格局。總體看，北交所的流動(dòng)性同滬深主板及科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板相比明顯偏弱，北交所通過(guò)制定“深改19條”等系列措施來(lái)改善流動(dòng)性問(wèn)題。
　　北交所業(yè)務(wù)為券商在經(jīng)紀(jì)、投資、投行、財(cái)富管理等方面帶來(lái)了新業(yè)務(wù)機(jī)遇。從業(yè)務(wù)模式看，券商投行在滬深交易所的收入主要來(lái)自于保薦和承銷(xiāo)費(fèi)用，在北交所項(xiàng)目整體融資規(guī)模和客單價(jià)偏低的情況，北交所“先保薦、后直投”的差異化安排，為券商直接投資業(yè)務(wù)帶來(lái)明顯增量機(jī)遇，在一定程度上改變?nèi)痰挠Ｊ?；從業(yè)務(wù)格局看，中小券商投行業(yè)務(wù)或有更高彈性，有望分享北交所成長(zhǎng)所帶來(lái)的紅利。
　　投資建議：推薦區(qū)域優(yōu)質(zhì)券商興業(yè)證券，同時(shí)建議關(guān)注創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)鏈。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。