>> 安信國際-港股晨報-240104
| 上傳日期： |
2024/1/4 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
安信國際 |
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1.安信視點：消費活動在波折中恢復(fù)
昨日，港股低開后低位震蕩。截至收盤，香港恒生指數(shù)跌0.85%，報16646.41點，恒生科技指數(shù)跌1.84%，報3646.39點，恒生國企指數(shù)跌0.77%，報5628.79點，恒生紅籌指數(shù)跌0.1%，報3283.44點，全日市場成交額為792.7億港元。南向資金凈買入額為68.16億港元。
個股來看，騰訊700.HK繼續(xù)低位反彈1.35%跑贏市場，12月15日騰訊控股700.HK的重磅新游《元夢之星》全平臺上線，上線便登頂iOS免費榜，連續(xù)霸榜多日，《元夢之星》由于其大DAU和強社交屬性，有成為爆款游戲的潛質(zhì)。隨著字節(jié)退出游戲自研業(yè)務(wù)，專注于游戲直播和廣告業(yè)務(wù)，騰訊和字節(jié)逐步走向和解，利于騰訊發(fā)展其游戲業(yè)務(wù)。網(wǎng)絡(luò)游戲征求意見稿出臺后引發(fā)市場動蕩，其中如限制充值上限，不得設(shè)置每日登錄、首次充值、連續(xù)充值等誘導(dǎo)性獎勵等條款讓市場產(chǎn)生擔(dān)憂。征求意見稿出臺的目的旨在推動游戲行業(yè)良性發(fā)展，綜合來看利好行業(yè)低劣產(chǎn)能出清以及游戲精品化發(fā)展，長遠利好頭部游戲公司；限制大額消費對于騰訊游戲特性而言并無太大影響，財務(wù)負面影響較?。淮饲肮蓛r大幅下跌為市場恐慌，目前正在修復(fù)預(yù)期和市場情緒，騰訊目前仍然股價保持在地位，建議布局。
宏觀來看，今年元旦假期，全國國內(nèi)旅游出游1.35億人次，同比增長155.3%，按可比口徑較2019年同期增長9.4%;實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入797.3億元，同比增長200.7%，較2019年同期增長5.6%。相比2019年，中國居民名義可支配收入大幅提升20%左右，而假期的旅游支出大致持平，旅游作為一種可選消費在收入中的占比大幅下降，表明中國居民的消費傾向仍然處于偏低的水平。不過與2023年十一假期相比，出游人數(shù)和消費大體穩(wěn)定，也暗示居民的消費傾向進一步回落的風(fēng)險有限。
我們宏觀組認為，經(jīng)濟和權(quán)益市場觸底的核心仍然在于房地產(chǎn)行業(yè)的走向。房地產(chǎn)行業(yè)供應(yīng)端流動性壓力的阻斷和需求的企穩(wěn)，需要政策的強力干預(yù)，這無疑需要等待。
分析師：韓致立
2.行業(yè)點評
新能源行業(yè)動態(tài)分析：1-11月全國太陽能電池產(chǎn)量同比增長56.2%
港股電力設(shè)備及新能源股跑贏大盤。上周香港恒生指數(shù)跌-2.69%，恒生綜指跌-3.13%，恒生中國企業(yè)指數(shù)跌3.71%，中信港股通指數(shù)跌-4.10%。中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)跌-1.31%，中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)跌-0.27%，電力及公用事業(yè)指數(shù)跑贏大盤。中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)、中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)上周表現(xiàn)在中信港股通各行業(yè)指數(shù)中分別排第十六位及第九位，電力及公用事業(yè)指數(shù)跑贏大盤。從PE(TTM)對比情況來看，中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)、中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)估值靠近中游偏下，可排第二十三位及第十六位。
光伏產(chǎn)業(yè)鏈：上周港股光伏產(chǎn)業(yè)鏈板塊升0.48%。年底將近，海外及國內(nèi)大型項目逐步收尾，組件端價格持續(xù)回落，產(chǎn)業(yè)鏈供過于求趨勢短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價格在微跌趨勢中，未來仍有下跌預(yù)期。我們認為產(chǎn)業(yè)鏈目前受供需關(guān)系影響，可先關(guān)注投資機會。
新能源電場運營：上周港股電力運營板塊升1.52%?；痣姲鍓K前期調(diào)整較多，煤價穩(wěn)定，政策端火電容量電價政策靴子落地，同時今年來看由于成本下降等因素，火電板塊3季度業(yè)績預(yù)期仍表現(xiàn)靚麗，可關(guān)注投資機會。新能源電力運營商，11月已公布風(fēng)電發(fā)電公司，發(fā)電量普遍回升，國家政策支持能源清潔化。推薦關(guān)注龍源電力916.HK。
新能源材料：上周港股新能源材料跌-2.38%，美股新能源材料業(yè)股價升4.67%。上周鋰價繼續(xù)下跌，目前碳酸鋰價格為10.3萬元/噸，氫氧化鋰價格價格為9.3萬元/噸。下游步入淡季，鋰價延續(xù)下行，整體行業(yè)偏弱。
燃氣：上周港股燃氣板塊股價跌-0.72%，全國天然氣消費量10月全國天然氣表觀消費量319.2億立方米，同比增長4.5%。1—10月，全國天然氣表觀消費量3217.1億立方米，同比增長7.1%。建議關(guān)注業(yè)績穩(wěn)健的昆侖能源135.HK。
風(fēng)電設(shè)備：上周港股風(fēng)電板塊漲0.74%。上周，風(fēng)電整機采購共開標2126.25兆瓦；風(fēng)電機組招標容量共2000兆瓦。陸上風(fēng)電機組含塔筒項目中標單價為1950元/千瓦至2365元/千瓦；不含塔筒項目中標單價為1288元/千瓦至1628元/千瓦；海上風(fēng)電機組含塔筒項目無開標。中標風(fēng)機訂單的企業(yè)為明陽智能、東方風(fēng)電、運達股份、遠景能源、金風(fēng)科技、中車株洲所、上海電氣，共7家。
核電板塊：上周港股核電板塊上漲0.80%。此外，上周國內(nèi)核電機組整體運營平穩(wěn)，無新增裝機容量。上周，國際天然鈾礦價格維持上漲趨勢，突破90美元/磅高位。我們預(yù)計未來隨著核電行業(yè)發(fā)展加快，天然鈾供需緊張加劇，天然鈾礦價格維持高位運行，利好相關(guān)行業(yè)公司未來業(yè)績。推薦投資者持續(xù)關(guān)注天然鈾礦貿(mào)易商中廣核礦業(yè)1164.HK以及核電運營商中廣核電力1816.HK。
投資建議：龍源電力916.HK；中廣核電力1816.HK；昆侖能源135.HK；中廣核礦業(yè)1164.HK
風(fēng)險提示：新能源新增裝機不及預(yù)期；疫情反復(fù)，大宗商品漲價，物流成本上升，產(chǎn)業(yè)鏈上下游
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