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觀點小結(jié)
　　上周處在海外假期期間，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布與交投均十分清淡，美元指數(shù)、美債與黃金三者均沿著前一周的邏輯窄幅波動，行情走勢如同一杯溫吞水。本周將會公布一系列勞動力市場數(shù)據(jù)，市場預(yù)期12月失業(yè)率為3.8%（前值3.7%）、平均小時收入mom 0.3%（前值0.4%）、非農(nóng)就業(yè)人數(shù)新增17萬人（前值19.9萬人），總體而言price in了勞動力市場正在降溫，如果公布值與預(yù)期的相差不大，則本周黃金價格可以期待一些小幅回調(diào)。
　　利率期貨顯示2024年全年的降息預(yù)期已攀升至160.25bp，達到年內(nèi)高點，上半年計入3次降息的可能性（分別在3月、5月和6月），而美聯(lián)儲12月的SEP上僅顯示了全年75bp是降息幅度。當下的市場預(yù)期可能已經(jīng)過多計入了衰退時期的定價，160.25bps收斂的可能性將遠大于繼續(xù)擴大。
　　歐央行施政的被動性遠大于美聯(lián)儲。即使利率互換合約均計入了今年上半年歐美央行的3次降息可能性，從綜合PMI的角度觀察，歐元區(qū)已連續(xù)7個月進入收縮區(qū)間，而美國一邊通脹下行、一邊經(jīng)濟擴張，這意味著美聯(lián)儲可以繼續(xù)等到通脹進一步被控制后再采取降息的行動，而歐央行將受制于經(jīng)濟陷入衰退而啟動降息。雖然經(jīng)濟增長并非歐央行的施政目標，但也會受到政府當局的壓力以改善失業(yè)率。